矢量网络分析仪概念走红 龙头股大涨近70%

矢量网络分析仪（VNA）概念近日突然升温。

9月23日，VNA概念股逆市集体大涨。个股方面，优利德、普源精电均录得20%涨停，电科思仪、创远信科涨幅超过10%，东方中科10%涨停，鼎阳科技、坤恒顺维、同惠电子涨幅均超9%。其中，龙头鼎阳科技自9月16日启动本轮行情以来，累计涨幅已接近70%。

消息面上，市场传出高频高速矢量网络分析仪目前供货趋紧，成为VNA概念股走强的催化剂。9月22日，华泰证券发布研报指出，随着数据中心网络向800G、1.6T方向演进，高速连接器、线缆及高端PCB对信号完整性与良率管控的要求不断提升，从而拉动VNA测试需求增长；与此同时，测试环节向更高频率、更多端口以及自动化方向升级，有望推动VNA实现量价齐升。

传统普通测试仪器仅能获取信号的幅度信息，用以判断信号强弱和链路损耗高低，但在高频应用场景下，仅凭幅度测量无法判断信号的相位变化、传输时延以及阻抗匹配情况。

VNA则能够同时观测“幅度+相位”二维矢量信息，全面表征射频器件与电路的真实性能。其频率覆盖范围极为广泛，从几十kHz的低频一直延伸至上百GHz的毫米波频段，可完美适配从普通射频器件到6G毫米波、高端雷达等全场景测试需求，被业内公认为“射频仪器之王”。

随着AI算力集群向800G、1.6T高速互联迭代，单通道SerDes速率已迈入112G、224Gbps阶段，高速连接器、背板线缆、多层高端PCB成为服务器互联通道的核心载体。在信号速率持续抬升的背景下，PCB走线、过孔、连接器引脚等环节出现的微小阻抗偏差，均会引发信号反射、损耗、相位畸变与串扰等问题，仅靠幅度类测试仪器已无法完成信号完整性验证。

华泰证券表示，随着高端PCB层数增加、传输速率提升及单板价值量上升，下游对产品良率与品质管控的要求不断提高，有望加速VNA需求的释放。据Future Market Insights预测，全球VNA市场2025年规模约为9.01亿美元，到2035年预计将达12.75亿美元，复合增长率为3.5%。此前，高端市场中是德科技、罗德与施瓦茨等海外龙头凭借较强的硬件技术实力及客户绑定关系占据较大份额。不过，随着国内企业不断实现技术突破，市场份额有望持续提升。

从上市公司层面来看，鼎阳科技是龙头之一。9月21日晚间，该公司公告称，发布SDS6000B系列高分辨率数字示波器，最大带宽4GHz，具备12-bit垂直分辨率，采样率最高可达20GSa/s；同时发布SAP160D与SAP200D高带宽差分有源探头，分别提供16GHz和20GHz带宽。

优利德深耕示波器领域。9月23日晚间，该公司在异动公告中表示，目前已推出VNA4000系列和VNA3000系列两款矢量网络分析仪，频率范围从100kHz至最高9GHz。据公司初步测算，目前矢量网络分析仪产品收入在主营业务收入中占比不足1%，占公司收入比例较低，不会对公司业绩构成重大影响。

电科思仪在9月的调研中表示，公司电子测量仪器综合技术水平在国内处于领先地位，尤其在微波/毫米波测量仪器领域已达到国际先进水平，并在部分细分领域达到国际领先水平，具有较强的核心竞争力。

普源精电于今年6月发布全新DNA6000-R系列无屏版矢量网络分析仪，该系列频率覆盖范围为5kHz至26.5GHz。

坤恒顺维在今年半年报中表示，矢量网络分析仪已完成关键技术攻关，目前处于样机研制定型阶段。

东财图解·加点干货