美元指数跌破101，美债收益率飙升，美联储10月还会加息吗？

美联储官员近日传递出可能继续加息的信号，经济表现出的韧性或成为中期选举前再度收紧政策的依据。

短期加息预期升温，推动周三美元汇率升至近两个月以来的最高点，美国国债收益率也随之上扬。

美元走强 美债承压

在短期加息预期的提振下，周三美元攀升至近两个月最强水平；欧元跌至7月下旬以来的最低点，报1欧元兑1.1405美元。英镑盘中一度下挫0.5%，触及1英镑兑1.3273美元，为7月初以来的新低。美元指数衡量美元兑六种主要货币的汇率，当日上涨0.58%，报101.12。

本周内，多位美联储官员发出信号：若通胀不能迅速回落，美联储可能进一步收紧货币政策。荷兰国际集团ING策略师弗朗切斯科·佩索莱评论称：“这再次表明美联储的政策叙事占据主导地位，偏鹰派的美联储言论足以支撑市场对美元的需求。”

原油市场同样引发广泛关注。周三布伦特原油期货涨幅超过1%，重新站上每桶100美元关口，结束了此前连续五个交易日的下跌。市场此前期待联合国大会的外交斡旋能为已持续7个月的中东冲突找到解决路径。

自2月底冲突爆发以来，布伦特原油累计涨幅达37%；欧洲成品油现货价格涨幅至少为75%，美国成品油现货涨幅至少达40%。佩索莱表示：“油价能否持续走低尚待观察。从利率角度而言，油价维持在90至100美元/桶区间，不太可能让市场预期转向鸽派。”

虽然原油价格已从近期高位回落，但成品油价格仍处于高位。作为绝大多数运输燃料的柴油，美国柴油价格刷新历史纪录，欧洲柴油价格也触及多年高点。美国总统特朗普周二表态支持实施柴油出口禁令，以压低国内油价。分析人士认为，此举对全球油品供应的负面影响可能大于正面效果。

经合组织（OECD）上调2026年全球经济增长预期，加之9月采购经理人指数（PMI）数据公布，美债收益率进一步攀升。据Tradeweb数据，10年期美债收益率创下2007年以来新高；对美联储政策变动更为敏感的两年期基准收益率升至4.798%，为2024年6月以来最高水平。

OECD目前预测2026年全球经济增速为2.9%，高于此前预期的2.8%。在分项预测中，OECD上调了美国2026年和2027年的经济增速。这意味着消费有望走强，从而推高能源需求。与此同时，人工智能领域的投资热潮正为美国经济增添增长动力。标普全球调查显示，9月企业经营活动扩张速度创四年多来新高，物价压力持续上升。标普全球市场情报首席商业经济学家克里斯·威廉姆森表示：“制造业与服务业的商业活动目前明显处于繁荣状态。”

加息预期重燃

上周，美联储宣布加息25个基点，并暗示今年至少还会再加息一次。当前，市场紧缩预期持续升温。

里士满联储主席托马斯·巴尔金周二表示，继续加息的可能性依然存在，当前居高不下的通胀有传导至未来物价的风险。本周早些时候，美联储官员奥斯坦·古尔斯比与阿尔贝托·穆萨莱姆的表态也支持进一步加息的可能。

美联储理事迈克尔·巴尔周三表示，在通胀风险上升、经济表现强劲的背景下，美联储大概率将继续加息。这是美联储官员近期罕见的“前瞻指引”表态。“实现通胀目标的风险在上升，而劳动力市场的风险有所下降。在我的基准情景中，需要进一步调整政策，以确保通胀及时回落至目标水平。”

伦敦证券交易所集团（LSEG）数据显示，美国货币市场定价美联储10月再加息25个基点的概率升至约70%，当日早些时候该概率仅约55%。市场甚至预期在2027年9月前还会有超过三次25个基点的加息。

10月美联储决议公布数天后，特朗普所在的共和党将于11月3日全国大选中捍卫参众两院的微弱多数席位。连续两次加息将放大民调中选民最为关切的住房负担问题，进一步削弱特朗普的支持率。分析人士指出，美联储当前应对的通胀，很大程度上源自本届政府的政策：大幅加征关税以及对伊朗开战。

三菱日联银行外汇分析师德里克·哈尔彭尼在报告中写道：“即便原油价格回落，美元上涨势头仍在延续，短期内这一局面难以逆转。”他认为，通胀风险依然偏高，市场对中东冲突能否达成停火协议持合理怀疑态度。

美国银行近日警告称，投资者应开始为美联储将基准利率上调至5%以上的风险做准备。利率市场仍低估了美联储加息周期最终可能达到的利率水平。美银认为，隔夜借贷成本可能重新触及2022年至2023年加息周期的高点，当时联邦基金目标利率最高达到5.5%。美银预计，两年期美国国债收益率今年将升至5%。