中小公募长跑业绩分化明显 探索突围新路径

随着三季度落幕，公募主动权益类基金的最新长期业绩排名出炉，中小型公募机构之间的业绩分化趋势愈发明显。

根据国泰海通证券发布的最新统计数据，截至2026年9月30日，在近十年主动权益类基金的绝对收益率方面，接近97%的可比公募机构实现了正收益，平均收益率达到128%，其中排名领先的多数为中小型公募机构。

具体来看，近十年主动权益类基金绝对收益率排名中：财通基金以702.82%的收益率位居榜首；信达澳亚基金以407.55%的收益率位列第二；红土创新基金以382.75%的收益率排在第三；德邦基金以331.81%的收益率名列第四。

部分近十年业绩突出的机构，在近七年、近五年及近三年的主动权益类基金绝对收益率排名中也表现不俗。例如，财通基金近七年、近五年、近三年的收益率分别为422.42%、132.59%和263.01%，分别位列同期第二、第二和第一；红土创新基金近七年、近五年、近三年的主动权益类基金绝对收益率则分别排名第一、第六和第三。

这些“领跑者”的共同特征在于提前进行赛道布局并构建体系化投研能力，而非依靠单次运气。格上基金研究员陈炫龙向上海证券报记者指出：财通基金以“中观产业驱动”作为投研核心；信达澳亚基金专注于科技成长领域，并搭建了一体化投研平台；红土创新基金则兼顾高景气赛道与“固收+”策略以平抑波动。这些表现优异的基金共同具备方法统一、风格稳定以及长期深耕的特点。

数据同时显示，中小公募机构之间的业绩首尾差距十分明显。在近十年主动权益类基金绝对收益率榜单中，排名靠后的同样是中小型公募机构。例如：太平基金近十年收益率为-44.55%，排在榜单最末，其近七年和近五年的收益率同样为负；中金基金近十年主动权益类基金绝对收益率为-15.88%。

业内人士分析认为，中小公募机构业绩出现两极分化，是在资源有限的条件下，机构战略选择与治理能力差异被进一步放大的结果。陈炫龙表示：“一些排名靠后的公司，更多是由于治理不稳定、基金经理频繁更换、策略缺乏连续性等原因，导致业绩出现负值。”

业内人士指出，对中小公募机构而言，发展权益投资是一条“难而正确”的道路。权益投资的难点在于波动较大、竞争激烈、业绩向规模的转化困难；但权益投资能力是公募基金的核心竞争力，如果能在细分领域做深做透，仍有机会实现突破。

随着扶持中小公募机构的政策逐步落地，部分中小机构已获得“喘息”空间，行业可能迎来多元化发展的阶段。以时隔5年重新“开闸”的摊余成本法债基为例，目前已有超过30家中小机构申报，多只产品在获得批文后迅速成立。业内人士认为，这有望为中小公募机构带来每年逾千万元的管理费收入，提供稳定收入来源和渠道“入场券”。

陈炫龙建议：“在此背景下，中小公募机构可以尝试‘精品店’模式，做不可替代的策略供应商：在充分利用政策工具夯实规模的同时，借助量化与AI赋能来弥补人力不足，并差异化布局行业主题、QDII等工具型产品。”

（文章来源：上海证券报）

(原标题：“长跑”业绩两极分化 中小公募探索突围路径)

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