四大期交所齐出手规范程序化交易 新规要点引关注

10月12日，上海期货交易所（含上期能源）、郑州商品交易所、大连商品交易所及广州期货交易所同步发布公告，宣布就修订各自交易所的违规处理办法面向社会公开征求意见，意见反馈的截止时间为10月19日。

据了解，本次修订的重中之重在于贯彻《期货和衍生品法》以及《期货市场程序化交易管理规定（试行）》的相关要求，将程序化交易的监管规则正式纳入交易所的违规处理制度之中。四家期货交易所以逐项列举的方式，清晰界定了违反程序化交易管理的各类具体情形，包括：未按规定报告程序化交易信息或所报信息不真实；不具备相应资格的主体擅自开展高频交易；在主机托管、交易席位及系统接入管理方面违反要求；通过频繁报撤单、自成交等行为扰乱市场秩序；以及故意隐瞒交易策略和系统参数、企图规避交易所监控等。

在违规后果方面，规则也做出了更为细致的划分：期货交易所可首先责令违规方限期改正，随后视情节轻重依次给予警告、通报批评或公开谴责；同时可采取强行平仓、暂停开仓交易不超过12个月、暂停部分期货或期权业务、取消相关资格等处置手段，最严重者可被宣布为“市场禁止进入者”。

有业内人士分析认为，四家期交所步调一致地就上述规则征求意见，传递出一个清晰的信号——程序化交易已成为期货市场一线监管的核心关注领域。待规则正式落地后，异常交易、高频套利以及跨交易所报撤单等行为将面对更加统一的认定标准和更为严厉的自律惩戒措施。目前，期货程序化交易监管已经走完了“定义—报告—接入—监测”的环节，正逐步迈入“违规—认定—处分”的可执行新阶段。

事实上，针对程序化交易的监管并非骤然收紧，而是对此前各期交所监管思路的延续和深化。2025年8月，国内五家期货交易所已联合发布了程序化交易管理办法，明确了“先报告、后交易”的基本底线：凡1秒内报撤单达到10笔以上、核心指令由计算机自动生成、使用定制交易软件等情形均须履行报告义务；期货公司在完成核查后经由监控中心统一报送，而非期货公司会员及境外特殊非经纪参与者则通过会员服务系统另行报送。