持股过节成机构主流建议 科技板块仍是市场中期主线

机构展望：多数机构建议“持股过节”，科技板块仍被视作市场中长期主线

上周A股市场总体呈震荡整理态势。本周只有三个交易日，随着长假日益临近，“持币过节”还是“持股过节”再度成为投资者热议的话题。券商策略展望报告指出，长假前市场通常处于缩量震荡状态，而假期结束后资金回流有望推高成交中枢。根据历史经验，A股存在一定的“国庆假期效应”，即假期前布局、节后出现反弹的现象。基于此，多数机构更倾向于建议“持股过节”。

多家机构建议“持股过节”

东吴证券分析称，历史数据显示A股具备一定的“国庆假期效应”。通过复盘2006年至2025年近20年国庆假期前后的市场走势，东吴证券归纳出四条规律：其一，从大势来看，长假前两个交易日往往是最佳布局时点，长假后大盘可能快速上行；其二，从量能来看，市场表现出“节前缩量、节后放量”的特征；其三，从风格来看，国庆假期前大盘和消费风格相对占优，假期后指数普遍上涨，小盘股弹性更强；其四，从行业来看，假期前食品饮料、医药生物等消费方向表现较优，假期后胜率提升、区间收益率均值增加的板块增多，其中大金融板块表现尤为突出。

结合“国庆假期效应”的季节性规律，东吴证券认为当前市场已进入情绪修复期，反弹有望延续。若后续AI产业或宏观层面出现重大利好，可上调反弹预期。

广发证券表示，长假前剩余三个交易日，投资者进一步减仓的必要性不大，反而可能错失假期后潜在的反弹机会。除“日历效应”外，历史上国庆长假后市场表现主要受假期期间增量信息影响。展望2026年剩余几个月，中外经济及政策环境中，市场对若干负面因素已有较为充分的预期和定价，预计今年国庆假期消息面较为平稳。

中泰证券也认为，“持股过节”是其当前的基准建议。近期全球AI科技股持续走强，AI产业基本面仍在改善。A股短期表现更易受到中东地缘政治扰动、长假前资金筹码与风格博弈的影响，但A股大概率不会缺席全球AI上行周期，行情启动后的速度和弹性通常更高。

从更长周期来看，中信证券认为，在企业盈利趋势向上的背景下，指数出现大幅调整的可能性很小，三季报前后市场或迎来2026年最后一波布局窗口。中信证券在研报中写道：“我们依然建议投资者对年内最后一波行情保持乐观和耐心，配置上以‘AI+能源化工’的组合应对市场波动。”

科技仍是中期主线，均衡配置应对波动

从具体配置方向看，机构仍在密切关注AI产业基本面变化，认为：一方面，科技板块仍是中期配置主线，一旦市场热度恢复，科技板块的补涨行情往往最为显著；另一方面，低估值、高股息及现金流确定性较强的方向可用于平滑组合波动。

广发证券指出，历史上国庆假期后第一周，TMT板块跑赢全部A股的概率在主要风格指数中最高。结合今年的实际风格表现，10月市场有望逐步回归景气度定价。若长假前成长风格再度调整，则将为四季度提供难得的布局机遇。申万宏源证券认为，10月A股将开启三季报验证窗口，通信和电子板块的估值消化或已初步到位，因此10月科技主题有望重新活跃。

方正证券表示，受节日效应以及油价上涨、美债利率上行等因素影响，本轮A股反弹并非一蹴而就，目前仍处于积极把握反弹行情的窗口期。进入10月后科技产业催化因素增多，AI产业趋势仍较为坚实，景气度依然较高，拥挤度回落后其配置价值明显提升，建议投资者逢低布局。此外，重资产、低淘汰率的“HALO”资产，以及业绩与估值匹配度较好的非银金融板块同样值得关注。

中泰证券建议投资者在长假前维持“科技进攻，能源安全对冲”的组合结构，继续配置科创50、国产半导体设备、存储等板块；在均衡配置方面，关注化工、电力设备、油运等能源安全资产，以对冲中东局势反复及油价尾部风险。

光大证券建议投资者关注三个均衡配置方向：一是硬科技赛道，聚焦半导体、AI、高端制造等具备核心技术壁垒与自主可控逻辑的领域；二是围绕政策发力重点方向进行布局，包括消费链、地产链、基建链等细分领域；三是自下而上筛选景气度较高的板块，如农林牧渔、医药、非银金融等。

（文章来源：上海证券报）

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