QDII基金收益高溢价也高 投资者需警惕风险保持谨慎

QDII基金的高溢价现象仍在持续。

9月24日，多只QDII产品再次发布溢价风险提示公告，包括华夏标普500（QDII）、景顺长城全球半导体芯片产业（QDII）、富国纳斯达克100（QDII）、鹏华道琼斯工业（QDII）、汇添富纳斯达克生物科技（QDII）以及华安法国CAC40（QDII）等。部分产品已连续多个交易日向投资者发出警示：二级市场交易价格显著偏离基金净值，盲目追高可能带来较大亏损。

今年以来，全球各类资产相继走强，原油、半导体、海外科技等板块展现出较强的盈利效应，一批QDII基金因此进入投资者的关注视野。

从年内表现来看，截至9月24日，部分QDII基金年内收益率已超过80%。具体而言，易方达原油A美元现汇年内收益率达87.79%，华泰柏瑞中韩半导体ETF联接A为83.92%，南方原油A达82.24%，华泰柏瑞中韩半导体ETF为82.04%，华夏移动互联美元现钞则为80.49%。

一面是实实在在的赚钱效应，另一面是不断攀升的海外资产配置需求。对境内投资者来说，QDII基金提供了一条较为便利的海外投资途径，其中纳斯达克100、标普500、半导体等热门赛道近年来的市场关注度显著上升。

由于QDII基金投资海外市场需要占用境外投资额度，当部分基金额度吃紧、实施大额申购限制甚至暂停申购时，投资者无法通过一级市场按基金净值购入足够份额，而二级市场的买入需求却并未减弱。在这一背景下，场内交易价格被不断推升。

概括而言，热门海外资产持续吸引资金流入，叠加申购受限、份额供给不足，供需两端出现明显错配，这正是高溢价得以持续的核心原因。这也解释了为何近期基金公司频频发布风险提示，部分产品甚至通过临时停牌来为市场降温，但场内资金交易依然活跃。

然而，“基金过往涨幅可观”与“当前投资是否划算”本质上是两个不同的问题。QDII基金的场内交易价格，最终仍以基金净值作为核心锚点。若一只基金净值为1元，而场内交易价格被炒至1.1元，这意味着投资者尚未获得底层资产上涨带来的收益，便已先承担了10%的溢价成本。

目前，以美股为主的海外市场正处于高位震荡阶段。当市场行情向好时，QDII基金的部分溢价成本往往被投资者所忽视；但一旦市场情绪转弱、申购限制放松，或场内供需关系恢复常态，居高不下的溢价大概率会迅速收窄。届时即便底层资产没有明显下跌，投资者也可能因溢价回落而遭受损失。若再叠加海外市场同步调整，风险将进一步加剧：基金净值下降与场内溢价回落同时发生，形成双重亏损压力。对此，投资者应保持谨慎。

（文章来源：证券时报）

(原标题：高收益与高溢价并存 QDII基金呼吁“保持谨慎”)

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