上市公司回购力度加大 专项贷款额度逐季增长 相关个股一览

自10月以来，已有225家上市公司相继披露回购相关公告，宁德时代、美的集团等龙头企业均进一步增强了回购力度。与此同时，股票回购增持再贷款政策工具不断加码，前三季度贷款金额呈逐季增长态势，为上市公司回购活动注入了强劲的资金动力。

根据证券时报·数据宝的统计，从10月初至10月12日收盘，共有225家上市公司发布了回购类公告（涵盖股东提议、董事会预案、实施中及完成回购，剔除定向回购）。若以公告回购金额上限为基准，这些公司的回购总额预计在724.63亿元至1353.6亿元之间，已实际实施的回购金额累计达416.28亿元，显示出上市公司回购意愿强烈。

从行业分布看，医药生物、机械设备、电力设备、基础化工四个行业回购最为活跃，均有20家及以上上市公司发布了回购类公告。其中，医药生物行业以32家上市公司居首。近年来，医药生物板块持续调整，行业指数较2021年高点已下跌逾40%。当前行业市净率为2.63倍，处于近十年14.96%的分位水平。在此背景下，恒瑞医药、药明康德、泰格医药等头部企业今年纷纷推出回购方案，以真金白银维护公司估值。

市场表现方面，发布回购公告的上市公司10月以来股价多呈回调态势，平均累计下跌1.76%。灵鸽科技、华明装备、联美控股涨幅领先，分别达到11.46%、11.03%和9.38%。

在回购金额上限方面，21家公司公告的回购上限达到10亿元及以上。宁德时代、美的集团、格力电器、五粮液位居前列，分别为400亿元、130亿元、100亿元和100亿元。值得注意的是，大额回购中不少公司采用“注销式回购”，这有助于切实提升公司长期投资价值、提高每股收益水平，并在股价回调时稳定投资者信心。

宁德时代公告显示，本次回购金额不低于200亿元且不超过400亿元。截至9月30日，公司已累计回购33.03亿元。按公告下限计算，本次回购金额有望创下公司上市以来新高，此前最高回购金额为43.86亿元。宁德时代本次回购的股份将用于注销并减少注册资本。以最新收盘价计算，回购400亿元对应1.34亿股，占公司当前A股总股本的3.04%。在净利润不变的情况下，总股本缩减3.04%将使每股收益增厚约3.1%。

美的集团公告显示，本次回购金额为65亿元至130亿元，目前已累计回购99.4亿元。回购用途已于今年6月变更为“用于依法注销减少注册资本”。公司上市以来积极推出回购方案，近年来多次将回购股份用途变更为注销并减少注册资本，2024年至今已进行3次变更。公司此前在投资者互动平台上表示，将综合考虑市场相关因素，把注销式回购作为未来常态化市值管理方式。

中信建投证券研报指出，政策层面，新“国九条”首次将回购注销写入顶层设计，明确鼓励上市公司回购股份并依法注销；2024年以来，证监会市值管理指引等政策进一步鼓励注销式回购，回购规则下调门槛、取消窗口期，为其从偶发行为走向常态化铺平了道路。在股东回报层面，于估值低位以自有资金回购并注销，相当于低位回收股权，对股东更为有利。

央行创设股票回购增持再贷款已超过两年，从资金面上有力支持了上市公司积极回购。从运行数据看，政策工具的投放规模持续扩大。今年前三季度，上市公司取得贷款金额上限分别为141.55亿元、264.53亿元和314.98亿元，呈逐季加速放大态势。

今年以来，取得回购专项贷款的上市公司共计262家，贷款金额上限合计521.91亿元。京东方A、海尔智家、青鸟智控、TCL科技取得的贷款金额上限均在10亿元以上。

10月以来，新恒泰、威尔药业、运机集团3家上市公司公告称，已取得金融机构股票回购专项贷款承诺函。其中，运机集团于10月12日盘后公告，拟以集中竞价方式回购股份，预计回购资金总额区间为1亿元至2亿元。公司已取得浦发银行内江分行出具的《贷款承诺函》，贷款金额不超过1.8亿元，期限不超过36个月。