资本如何精准直达创新一线

近日，中共中央、国务院印发了《关于发展新质生产力的意见》（简称《意见》）。国家发展改革委相关负责人在回答记者提问时指出，《意见》确立了“创新主导、改革为要、因地制宜、先立后破”四项原则，旨在纠正实践中出现的脱离实际盲目布局投资、蜂拥发展新兴产业和未来产业、忽略传统产业改造升级、重发展轻改革等偏差。在实践中必须始终遵循这四项原则，确保新质生产力发展不偏向、不冒进、不产生泡沫。

这一导向对资本市场同样具有校准作用。资本市场在服务新质生产力方面已进行积极探索，未来仍有更大施展空间。要提供更优服务，关键不在于单纯“追新”，而在于将服务做深、做准、做实，使资本能够更精准地到达创新一线。

服务范围既要向“新”也要向“旧”。发展新质生产力，既需要培育壮大新兴产业和未来产业，也需要改造升级传统产业。对资本市场来说，坚持创新主导并不意味着只关注新兴领域。传统产业改造升级中蕴藏的创新机遇，同样值得资本重视。资本的服务范围，既要支持“从0到1”的原始创新，也要关注“从1到N”的产业跃升，让更多“旧”产业在科技创新驱动下焕发“新”活力。科技创新不仅限于实验室里的突破，也体现在生产线上的迭代升级，两者都需要资本认真对待、长期陪伴。

制度供给既要重“点”更要重“面”。改革为要，在资本市场层面，核心在于持续优化创新资本形成的制度环境，让更多优质要素顺畅流向新质生产力。从设立科创板并试点注册制，到全面注册制平稳落地，再到并购重组、再融资等制度不断优化，一系列改革举措使资本市场服务科技创新企业的能力持续提升。在此基础上，更需注重在“面”上完善制度供给，让不同发展阶段、不同技术路径、不同产业属性的优质企业，都能找到与自身风险特征相匹配的融资通道。关键环节的制度突破，重在打通“能不能融”的堵点；制度体系的整体完善，重在畅通“融得顺不顺”的路径。点面结合，才能让改革红利更充分地传导至实体经济。

资本流向要求“准”不求“热”。因地制宜，关键在精准。我国幅员辽阔，各地资源禀赋、产业基础、科技创新条件差异较大，资本服务也应因时、因地、因产业而异，推动资本要素与产业真实需求精准对接。要防止资金在少数热门赛道过度集中，而在更多需要支持的领域出现供给不足，避免同质化重复建设造成资源浪费。同时，要引导长期资本、耐心资本向真正创造价值的科技创新活动汇集，让资金投向顺应产业发展规律，在产业升级中找准落点、形成实效。

市场功能要求“稳”也求“进”。新旧动能转换是一个渐进过程，需要节奏和缓冲，更需要质量。资本市场的定价、融资等功能，能够在这一过程中发挥独特作用。一方面，通过价值发现和融资支持，助力新兴产业成长壮大，让“新动能”立得住、长得大；另一方面，通过并购重组等方式，为传统产业的平稳转型提供缓冲空间，让企业在“立新”与“改旧”之间从容转身，引导缺乏竞争力的存量产能通过市场化整合平稳有序退出。新旧动能在有序衔接中完成接力，经济发展的韧性和活力也将进一步增强。

归根结底，把服务做深、做准、做实，就是要让资本更精准地抵达创新现场，让资本在创新最需要的地方发挥效用。同时，资本市场也将在服务新质生产力的过程中实现自身高质量发展。

（文章来源：证券日报）

(原标题：让资本更精准抵达创新现场)

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