美债收益率持续飙升 贝森特顾问坦言确实很高

曾就职于华尔街、近期出任美国财政部长贝森特高级顾问的大卫·泽沃斯（David Zervos）表示，美国国债收益率在经历了飙升至数十年来最高水平之后，可能会出现回落。此前收益率的急剧攀升令债券交易员感到不安，同时也对消费者的借贷能力形成了压制。

泽沃斯在本周四的一档节目中指出：“无论以何种历史标准衡量，当前的实际收益率都处于极高水平，因此我认为未来仍有下行空间。”

在泽沃斯作出上述表态之前，10年期和30年期美国国债收益率近期均已升至24年来的最高点。全球债券市场收益率普遍走高，背后原因包括市场对各国央行加息的预期，以及企业为建设人工智能基础设施而持续融资借贷。

美债收益率的快速上行已开始波及美国消费者的借贷能力。国债收益率走高带动住房抵押贷款等消费贷款利率同步上升，抑制了抵押贷款申请需求。近来美国抵押贷款利率已逼近三年来高位，购房者的融资压力进一步加大。

泽沃斯进一步分析称，美联储及其他主要央行已针对短期利率上升采取了应对措施，但市场对利率和通胀的长期预期并未出现显著变化。这表明，近期债券收益率的大幅波动并不一定意味着长期利率走势已发生根本性转向。

美联储于上个月实施了三年来的首次加息。本周，多位美联储官员释放信号称，年底前可能继续加息。根据CME美联储观察工具，利率期货市场目前预计美联储在12月会议上再度加息的概率超过82%。

泽沃斯自2010年起任职于纽约投行杰富瑞。他拥有经济学博士学位，并曾两次在美联储工作。职业生涯早期，他在美联储从事经济技术分析和利率研究，之后离开美联储进入私营部门，并于2009年金融危机后以访问顾问身份重返美联储——彼时沃什担任美联储理事，两人当时是否有直接工作交集尚不清楚。

此前，泽沃斯曾对贝森特近期增加回购部分长期美国国债的决策表示支持，并一直主张美联储应降低利率。

泽沃斯还指出，全球实际利率所承受的部分压力也源自企业在人工智能领域持续扩大的支出。不过他认为，这些投资对整体经济而言是积极信号，其给收益率带来的影响只是短期性的。

他表示，一旦美伊战争所引发的能源冲击得到化解，债券收益率有可能回落。数据显示，自冲突爆发至本周三，国际原油基准布伦特原油价格累计涨幅约为38%。

“我们只能承受这种局面一小段时间，”他补充道。

最后，泽沃斯强调，债券收益率上扬“并非美国独有的现象”，并列举了德国、法国、意大利和日本等国也出现了类似走势。

“在此轮全球利率上升过程中，与许多其他发达市场及发达小型市场相比，美国的表现相对稳健。这不是美国一国面临的问题。”他说。