华泰证券：煤化工企业三季度盈利有望保持较好水平

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发布时间：2026-10-09 10:03:11

[摘要] 华泰证券研报表示，由于地缘反复及油价高位导致需求抑制效应逐步显现，且国内地产、家电等需求复苏较慢，叠加上游原油及石化原料等相对高位，2026年三季度多数中游大宗化工品价差走弱，预计氯碱、纯碱等盈利仍处于低谷期；聚氨酯、化纤染料、制冷剂等格局较好的子行业，企业“反内卷”协同力度增强或助力盈利韧性。同时，由于原油高价，以及原料断供风险引发烯烃、甲醇、硫磺等延续高价，预计国内煤化工相关

华泰证券研报指出，受地缘局势反复及油价持续高位影响，需求抑制效应正逐步显现，同时国内地产、家电等领域复苏进程偏慢，加之原油及石化原料价格处于相对高位，2026年三季度多数中游大宗化工品价差呈走弱态势。其中，氯碱、纯碱等行业盈利预计仍将处于低谷；而聚氨酯、化纤染料、制冷剂等竞争格局较好的子行业，受益于企业“反内卷”协同力度加强，盈利韧性有望获得支撑。另一方面，原油价格高企以及原料断供风险推动烯烃、甲醇、硫磺等品种价格延续高位，国内煤化工相关企业预计将充分受益于原料供应的稳定性与成本优势，三季度盈利或继续保持在较好水平。从中期来看，地缘冲突以来全球化工产业链供给端持续受到冲击，下游库存已降至相对低位，加之我国大宗化工原料行业资本开支增速放缓，在碳排放政策等因素影响下未来资本开支或面临约束，随着全球化工品补库需求到来，行业景气度有望回暖。

（文章来源：中国证券报·中证金牛座）

原标题：华泰证券：预计煤化工相关企业三季度盈利或仍处较好水平

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关键词： 华泰证券煤化工企业三季度盈利有望保持