黄酒三剑客对比白酒三巨头一图看懂黄酒与白酒冰火两重天

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发布时间：2026-09-28 12:33:53

[摘要] 9月28日早盘，黄酒板块再度逆势爆发，会稽山、古越龙山一度涨停，金枫酒业强势跟涨，黄酒“三剑客”以独立行情延续下半年以来的凌厉涨势。　　将时间轴拉长至下半年，黄酒三剑客与白酒三巨头的走势已形成鲜明“冰火两重天”格局。　　据东方财富Choice数据，7月1日至9月24日期间，会稽山累计涨幅高达158.95%，古越龙山上涨50.27%，金枫酒业上涨38.04%。同期

9月28日早盘，黄酒板块又一次在弱势中强势崛起，会稽山、古越龙山盘中一度触及涨停，金枫酒业紧随其后大幅上扬，黄酒“三剑客”凭借独立走势延续了下半年以来的强劲上涨态势。

如果把观察周期拉长至整个下半年，黄酒三剑客与白酒三巨头的表现已然呈现出截然相反的“冰火两重天”局面。

根据东方财富Choice数据，从7月1日到9月24日，会稽山累计涨幅达到158.95%，古越龙山录得50.27%的上涨，金枫酒业也攀升了38.04%。与此同时，白酒三巨头则整体表现疲软，贵州茅台仅小幅上涨4.35%，五粮液下滑2.56%，泸州老窖下跌3.67%。

围绕黄酒板块后续走势，市场各方看法存在明显分歧。

华泰证券在研报中表示，黄酒行业的竞争格局正在改善，供给端形成向上驱动，未来量价逻辑有望被重新构建：从量的角度看，消费场景持续升级，将先通过江浙沪地区渗透率提升，再逐步向全国市场拓展；从价的角度看，龙头企业协同加强品牌建设，有序推动行业走向高端化。东方证券则给出古越龙山“买入”评级，目标价定为14.49元，认为该公司的改革成效已经在财务报表中初步得到体现。

不过，申银万国证券持不同观点，认为近期黄酒板块走强的主要原因在于，部分白酒渠道大商增加了对黄酒高端产品的关注和布局，资本市场预期率先反应，但黄酒本质上仍是传统区域性大众消费品，要在高端化和全国化方面取得实质性突破，还需要较长时间的验证。

（文章来源：东方财富研究中心）

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