深耕一米宽赛道挖掘百米深价值

近期，我们随“北交所万里行”和“新三板万里行”调研活动，陆续走访了凯德石英、万通液压、民士达、一诺威、富士达、克莱特等6家北交所上市公司，以及原子高科、光华伟业、大泽电极等3家新三板挂牌企业。深入车间、察看产线、了解研发、畅谈规划，一路调研下来，一个体会愈加鲜明：北交所、新三板与创新型中小企业正在实现双向赋能、共同成长。

资本注入，为关键技术攻关提供了充足“弹药”。民士达深耕芳纶纸二十余年，打破了国外长达六十年的技术垄断，成功登陆北交所后不断加大研发力度，通过并购下游企业贯通绝缘材料全产业链，并向更多被海外巨头把控的新材料领域进军；凯德石英利用北交所募集资金建设高端石英制品产线，着力突破12英寸半导体石英部件的国产化瓶颈，此后又引入产业龙头作为股东，依托产业资源加快市场拓展步伐；克莱特通过在北交所上市及发行可转债募集资金，补强产能薄弱环节，将三十年积累的热管理技术延伸至AI算力数据中心、燃气轮机等新兴领域；光华伟业作为全球最早实现聚乳酸3D打印耗材商业化的企业，目前已启动北交所上市辅导，期望进一步壮大绿色材料产业优势。得益于新三板、北交所覆盖全周期的资本市场生态，企业有信心持续增加研发投入，实现从技术跟跑到产业突破的跨越，充分展现了资本市场赋能创新型中小企业的实际成效。

上市带来的变化远不止于融资层面。在走访中，多位企业管理者都不约而同地提到治理升级的重要意义。一诺威在北交所上市后，全面强化合规管理，健全内控体系，并通过股权激励将核心骨干与企业深度绑定；万通液压将上市形象地比喻为从“火车”升级为“动车组”，借助股权激励和定向可转债引入产业资本，充分激发组织活力；富士达作为央企旗下的北交所上市公司，以上市为契机持续完善公司治理结构，主导制定了多项射频连接器IEC国际标准。股权激励、定向可转债、再融资、并购重组等资本市场工具，助力企业留住核心人才、引进产业资源，完成从创业型企业向现代化公众公司的转变，夯实了长远发展的内部基础。

资本市场平台同样为企业打开了产业整合与全球化布局的新空间。调研中发现，不少企业一方面深耕国内产业链、补齐短板，另一方面积极拓展海外市场。民士达海外业务稳步推进，已在欧洲和印度进行市场布局；一诺威境外收入快速增长，海外业务毛利率高于国内水平；克莱特在墨西哥、新加坡、越南等地搭建海外平台，实现就近服务海外客户；万通液压海外收入持续增长；大泽电极的产品已远销全球19个国家和地区。北交所、新三板为企业提供了公众公司的信用背书，既促进了与国内产业链上下游的协同合作，也增强了海外客户的信任度，助力中国专精特新企业从国内单项冠军迈向全球竞争舞台。

当然，资本终究只是助推器，企业立身之本仍在于坚守主业的定力。这些受访企业并未追逐短期市场风口，而是长期扎根自身细分领域，把“一米宽”的赛道挖到“百米深”。民士达专注芳纶材料，一诺威精耕聚氨酯，富士达深挖射频互连，克莱特坚守热管理，凯德石英聚焦半导体石英耗材，万通液压钻研液压传动，原子高科深耕放射性药物……在各自细分赛道上将产品精度和可靠性做到极致。企业的核心始终是技术创新、产品实力和工匠精神，而资本市场则为这份坚守增添了腾飞的动力。

当前，在新质生产力发展浪潮下，产业链供应链自主可控的重要性日益凸显。千千万万专精特新中小企业，正是制造强国建设的微观基石。从数据来看，截至9月27日，北交所上市公司已达347家，其中超过六成为国家级专精特新“小巨人”企业；有可统计数据的339家北交所上市公司，2026年上半年合计营收和净利润同比分别增长15.11%和17.58%；新三板挂牌公司中专精特新“小巨人”占比超过一半，上半年八成企业实现营收增长。新三板做好“苗圃”，持续培育规范的后备力量；北交所做好“孵化器”，支持企业融资、治理升级和产业扩张，一条全链条、递进式的专精特新企业成长通道已经形成。

从这批北交所、新三板企业样本中可以清晰看到：资本市场与实体经济正在双向奔赴，资本活水浇灌专精特新沃土，大批创新型中小企业正在细分赛道上拔节生长。展望未来，随着制度不断完善，多层次资本市场将继续陪伴更多企业完成从技术突围到产业领跑的跃升，为我国产业升级持续注入不竭动力。