油价上涨美债下跌 美联储10月加息概率逼近七成

隔夜市场风云突变，国际油价强势反弹叠加美国PMI数据超预期走强，美债市场再度遭到大规模抛售。

截至最新报价，五年期美债收益率急升近20个基点，自2007年以来首次站上5%关口；两年期美债收益率攀升近15个基点，突破4.9%，继续刷新2024年底以来的高位；十年期美债收益率大涨逾16个基点，突破5.1%，同样创下近19年新高。美债收益率的大幅上行，反映出美债正被市场大量抛售。（来源：TradingView）

此番美债抛售潮的导火索，首先来自原油市场情绪的逆转。

此前，沙特恢复东西输油管道运营以及美伊可能推进谈判的消息，一度令供应紧张的担忧有所缓和，布伦特原油周二一度跌破每桶100美元。然而，伊朗官员周三明确表态，在伊方条件未获满足之前，既不会重新开放霍尔木兹海峡，也不会参与谈判。

随着市场对中东局势的重新评估，油价止跌回升。截至发稿，布伦特原油期货日内涨幅超过5%，报每桶103.7美元；WTI原油期货上涨逾3%，报每桶92.69美元。（来源：TradingView）

周三美国财政部公布的5年期国债拍卖结果同样令人失望。此次发行利率为5.033%，较拍卖前预发行收益率5.002%高出3.1个基点，认购倍数仅为2.21倍，也低于此前六个月均值2.33倍。

另一个对美债市场构成压力的因素，是平时影响力有限的美国PMI数据。数据显示，9月标普全球美国综合PMI从8月的56.0升至58.4，创2021年7月以来最高；新订单指标也升至2022年3月以来最高水平。

在需求增长的同时，企业投入价格指数从59.9大幅跃升至66.4，为2022年10月以来最高，供应商交货时间也显著延长。

标普全球市场情报首席商业经济学家克里斯·威廉姆森对此解读称：“美国企业经营活动继续保持蓬勃增长。若剔除新冠疫情封锁结束、经济重启后短暂出现的需求激增，本次商业活动的改善幅度是2015年初以来最大的。制造业和服务业目前均呈现明显的繁荣态势。”

他进一步指出：“与此同时，9月企业投入成本以四年来最快速度上涨。受油价攀升影响，燃料和运输成本大幅走高。”

PMI数据公布后，市场对美联储在10月会议上至少加息25个基点的预期概率升至约75%，而数据公布前约为53%。截至发稿，CME“美联储观察工具”最新显示10月加息概率小幅回落至68.6%。（来源：CME）

美联储上周刚刚将联邦基金利率目标区间上调至3.75%-4.00%，下一次议息会议定于10月27日至28日召开。

在美债大幅下跌之际，美联储理事巴尔进一步加剧了市场压力。巴尔周三表示：“按照我的基本判断，很可能还需要进一步调整政策，才能确保通胀及时回落至目标水平。我们希望推动可持续、稳定的经济增长，以实现最大程度的就业，而价格稳定对此至关重要。”