轻稀土价格明显上涨 供需格局变化成主因

轻稀土作为钕铁硼永磁材料的关键原料，是新能源汽车、风电、工业机器人等新质生产力领域发展不可或缺的战略性矿产。

自9月中旬起，轻稀土市场表现出镨钕系品种领涨、其他品种价格持稳的态势。根据SMM数据，9月22日，氧化镨钕价格单日上涨5000元/吨，镨钕金属单日涨幅达7500元/吨。次日价格虽略有回落，但依然维持在近期较高水平。

SMM稀土产业分析师杨佳文在接受《证券日报》记者采访时指出："此次价格上行的主要原因在于市场上低价现货资源趋紧，上游冶炼企业报价较为坚挺。"

我国对稀土开采和冶炼分离长期实施总量指标双重管控，对黑稀土和隐性超采行为进行严厉打击。自2026年以来，稀土开采指标增速有所放慢，增量空间明显收窄，加之新版《矿产资源法实施条例》正式实施，稀土被正式列入国家级战略性矿产目录。

除了国内指标的限制，外部进口渠道的收窄也进一步加重了现货供应紧张的局面。缅甸是我国中重稀土矿的重要进口来源地，同时也附带供应部分轻稀土矿，但受当地矿山整治和出口政策调整等因素影响，矿源输入出现阶段性减少。

需求端的结构性变化，是推动本轮轻稀土价格上涨的核心因素。轻稀土的主要消费场景为钕铁硼永磁材料，而钕铁硼是新能源汽车驱动电机、直驱式风力发电机以及伺服电机的关键材料。数据显示，一台纯电乘用车驱动电机需消耗数公斤钕铁硼，而大型海上直驱风电机组的永磁材料用量可达数吨。

近年来，新能源车、海上风电、工业机器人等领域的需求持续释放，形成了强劲的结构性支撑。

国研新经济研究院创始院长朱克力向《证券日报》记者分析表示："稀土行业的属性已发生转变，不再仅仅是周期性品种，而是兼具战略安全属性的关键矿产。此轮价格中枢的上移，是供需格局重构后形成的中长期趋势，而非短期脉冲式行情。"

他认为，稀土产业链机遇与挑战并存。上游资源及冶炼企业凭借配额和资源优势，正加速向中下游高端磁材领域拓展，打通新材料一体化赛道；下游永磁企业则通过优化配方、提高废料回收比例、签订长协锁定价格等手段，对冲原料价格大幅波动的风险。在供给端刚性约束不变的背景下，轻稀土价格大概率将维持高位震荡态势，行业资源持续向头部企业集聚，倒逼产业加速绿色转型和高端化升级，推动我国稀土产业实现高质量发展。