英伟达DLSS 5带来游戏“GPT时刻” 画质与性能迎来大突破

英伟达近日推出了DLSS 5新模型，标志着游戏行业的"GPT时刻"又向前迈进了一步。受此消息影响，网络游戏概念股出现活跃，近一周内有10只股票获得融资客买入，其中芒果超媒被加仓1.49亿元，位居首位。

英伟达周二正式发布DLSS 5（深度学习超级采样5）3D引导神经渲染模型。据介绍，该模型性能提升至原来的2倍，模型规模缩小24%至约1.18亿个参数，4K分辨率下显存占用减少20%。相比3月首次公布时，新模型的运行速度已经达到当时的10倍，神经渲染环节的GPU开销也降至9月版本的一半。英伟达举例说明，采用新模型后，5080显卡在4K分辨率下运行NBA 2K27的帧数可从240帧提升至约300帧。该模型将于10月16日推送更新，11月5日应用于《霍格沃茨之遗》，11月下旬登陆国产游戏《燕云十六声》。

此外，英伟达还宣布将DLSS 5引入RTX Remix，助力经典老游戏通过AI重制焕发新生。微软也在周二宣布成立"Xbox Labs"实验团队，探索AI辅助游戏改造等新技术，涵盖反编译、重新编译和跨平台运行等方向。海外头部企业在AI游戏领域的布局明显加快。

国内市场方面，游戏产业景气度同样保持稳健。国家新闻出版署9月30日数据显示，9月共有209款游戏获批版号，8月和9月单月发放量均超过200个；前三季度累计获批版号1571款，较2025年同期增长约23%，版号审批已进入常态化提速阶段。中国音像与数字出版协会数据显示，2026年上半年国内游戏市场实际销售收入达1884.5亿元，同比增长12.17%。

机构看好AI游戏供给加速与估值修复

网络游戏涵盖移动游戏、客户端游戏、网页游戏及主机游戏等品类，是传媒行业中兼具消费属性与科技属性的核心赛道。当前，AI正从底层生产工具转变为重塑游戏产业结构的关键变量，加上版号常态化与新品密集上线，行业正进入新一轮增长窗口。

国泰海通证券研报显示，2026年上半年A股23家游戏公司合计实现营收591.09亿元，同比增长18.29%；归母净利润120.02亿元，同比增长40.58%，利润增速明显高于收入增速。该机构认为，上半年可视为游戏公司前期产品储备释放后的"利润兑现之年"，加之头部公司估值已回落至2026年15倍以内的历史底部区间，有望迎来业绩与估值的双重提升。

中泰证券指出，游戏行业二季度收入与毛利率再创历史新高，板块估值已降至2022年以来3%分位，头部公司整体EPS兑现情况较好，有望启动一波由资金回流带动的估值回归行情。

国信证券进一步分析称，AI正在加速游戏内容供给。2026年上半年TapTap新增可玩游戏5002款，同比增长844%，其中超过4000款借助AI制作。该机构认为，产业机会有望沿"模型与工具—内容供给—平台分发—研发运营/IP"全链条展开，产业链价值将向生成、分发与优质内容延伸。

芒果超媒获融资加仓居首 3股业绩有望翻倍

东方财富Choice数据显示，目前A股市场共有67只股票涉及网络游戏概念，近一周内10只股票获融资净买入。

从个股来看，芒果超媒获杠杆资金加仓1.49亿元，排名第一；奥飞娱乐、天下秀分别获抢筹0.32亿元、0.27亿元；游族网络、掌趣科技、风语筑、东方明珠、岩山科技等也获得融资净买入。

未来增长潜力方面，根据机构一致预测，共有3只网络游戏概念股2027年净利润有望翻倍增长。其中，机构预计首都在线净利润或同比大增2.1倍，昆仑万维净利润将增长超1.2倍，盛天网络业绩也有望翻倍。

就重点个股而言，芒果超媒出品的国内首部上星AI长剧《后西游记》已成为"广电21条"后首个"边制作、边审核、边播出"的落地案例。公司自研芒果灵创AIGC平台累计服务专业用户超4万，内容生成总量达171万次，AI精品内容正成为其第二条内容增长曲线。

奥飞娱乐则搭建了智能化内容制作平台，接入主流文字、图片和视频类模型，用于产品设计、营销推广及动漫内容的AI化开发。2026年上半年公司营收13.32亿元，同比增长11.1%；归母净利润1.74亿元，同比增长370.7%，"IP+AI"与潮玩布局持续推进。

（文章来源：东方财富研究中心）