中行建行工行股价齐创历史新高 贵州茅台重回第一高价股

10月12日，A股市场出现震荡下行走势，创业板指与科创50指数跌幅均超过2%。收盘数据显示，沪指下跌0.43%，深成指下跌2.03%，创业板指下跌2.61%。

从板块表现来看，题材股轮动乏力，银行股则逆市上扬，影视、传媒板块在盘中出现快速拉升，风电和储能板块也有一定表现。另一方面，贵金属概念整体出现调整。

全市场超过4300只个股收跌。成交额方面明显缩减，沪深两市合计成交1.54万亿元，较前一交易日减少3627亿元。

今日A股市场明显呈现出“防御为王”的特征。

截至收盘，四大行中的中国银行、建设银行、工商银行股价均刷新历史高点；建设银行年内涨幅达24.35%，超过了“CPO龙头”中际旭创的19.09%；工商银行市值突破3万亿元，大有追赶长鑫科技的势头。

红利板块同样表现强势。不少投资者再度回忆起此前红利“YYDS”组合——即“运营商+电力+石油煤炭”跑赢大盘的场景。

与此同时，科技权重股再度集体重挫。除“易中天”外，东山精密、紫光股份、源杰科技、工业富联等个股同样表现疲软。

尾盘时段，贵州茅台股价一度超越大幅下跌的联讯仪器，重新夺回第一高价股的位置。

事实上，这样的盘面或许在下午之前就能预判到，早盘第一个小时（甚至前10分钟）便已露出端倪。原因如下：

（1）量能未能有效放大

根据Wind实时预测数据，10:30之前市场交投最为活跃时，成交量已较上周五萎缩12%以上，此后时段进一步收窄。

（2）不仅全市场量能不足，宽基ETF也明显缩量

上周五引导市场形成抄底合力的是宽基ETF放量，而这一变量今日暂时消失，市场信心自然难以维系。

据Wind统计，上周五（10月9日）成交额排名前20的ETF，今日缩量情况如下↓

值得注意的是，10:13至10:26期间，科创50指数一度快速翻红，创业板指也同步拉升。这波脉冲出现时，相关ETF恰好迎来连续买盘（但全天仅此一次）。

总体而言，由于缺乏增量资金“托举”处于下跌趋势中的科技板块，指数“默认”承压，防御思路进一步占据上风。

就银行板块本身而言，有分析指出，房贷贴息政策对银行业构成三重利好：贴息由财政承担，有助于呵护银行息差；政策覆盖商品房范围较广，利好按揭投放；定向贴息有助于零售业务整体资产质量改善。此外，中小银行近期密集上调存款利率，基本面积极信号持续累积，银行板块动能进一步增强。

对此，除了继续关注市场及宽基ETF放量情况以做好应对，以下分享一则机构观点供参考。

中泰证券策略团队认为，节后前两日A股继续明显弱于海外市场；但当前需要将两个问题分开看待：资金结构决定市场底部，美债收益率及美伊局势决定反弹高度。

沪指3741点附近仍是下半年重要底部区域，上周五更接近政策底与资金底的再确认；但保险和固收+卖盘尚未完全消化，市场仍可能磨底，上周五的反弹不能直接外推为连续主升。

对于卖盘资金，该机构进一步指出，保险和固收+被动赎回是本轮核心卖盘，出清已进入后段。本轮机构资金呈现持续卖出趋势，其中公募科技仓位也已明显下降：成交额前5%个股的交易集中度已从六七月接近54%的高位回落至约43%的历史中枢，更值得关注的是二季度集中增配科技的保险和固收+资金。按不同加权口径，其与科技板块的相关性已从高位回落约七至八成，但仍高于2025年常态水平约两至三成，对应新增科技仓位可能尚有约20%至30%待消化。资金出清已进入尾声，最后阶段仍可能带来反复，但持续性抛压正在下降。

回到板块层面。

除了提示避险的银行和红利板块，今日涨幅最大的细分方向，实际上是上周五就已走强的影视院线、文化传媒、AI视频等。

这意味着，即便市场情绪偏冷，对于那些小市值、低机构持仓的题材，短线资金仍有一定抱团意愿。符合这类特征的板块，更可能在轮动中获得关注。

消息面上，据Sensor Tower数据，字节跳动旗下短剧应用PineDrama上线约9个月后累计下载量突破1亿，日活跃用户约700万，成为海外短剧赛道增长最快的应用之一。

此外，市场监管总局近日发布公告，附加限制性条件批准分众传媒收购新潮传媒股权案。这是我国广告业领域首起附加限制性条件批准的经营者集中案件，或标志着梯媒行业整合取得关键突破，头部公司做大做强有了参照样本。