AI主线反击失利 多头资金重回红利资产

周一A股早盘曾出现一波拉升，但午后市场再度转弱。科创50指数盘中一度翻红，并带动上证综指短暂飘红，然而后续跟进买盘不足，多头反攻未能持续，科创50指数等主要股指在午后逐步下行。相对而言，以银行股为代表的红利资产表现较为坚挺，推动上证50指数逆势走高，成为A股多头的重要支撑。

产业链利润重构或压制A股科创资产表现

此前，随着AI基建快速推进，AI硬件主线的产业规模不断扩大，产业链各环节企业都能获得可观的增量份额。但自2026年下半年以来，AI基建投资方的自由现金流已经耗尽，投资模式从依靠自身现金流转向债务融资，叠加美国利率居高不下，AI基建成本迅速攀升。在此背景下，AI基建投资方开始重新核算利润分配，并通过多种方式大力压缩非美产业环节的利润空间。

周一，韩国KOSPI指数大跌3.65%，日K线已呈现明显的破位下行态势。A股多头当天虽试图启动AI硬件主线展开反击，但效果有限，至少缺乏后续买盘的进一步支撑。也就是说，周一多头的反击意愿虽强，但所选方向未能得到产业环境的配合，因而曲高和寡，最终无功而返，科创50指数午后再度显现疲态。

红利资产效应有望进一步扩展

不过，当前A股市场仍存在反击契机，主要来自两个积极因素：一是国债收益率持续下行，使全社会无风险收益率处于近年来的低位区域，从而抬升了权益资产的估值中枢。多年来的股市走势表明，低利率有利于股票等风险资产的估值定位。二是消息面再度回暖，不仅有进一步稳增长措施，相关各方也再次对当前A股市场表达强烈关注，使部分多头看到反击机会，这可能也是周一早盘多头反击的底气所在。遗憾的是，所选方向与当前产业氛围并不匹配，因此未能取得成效。

在这一背景下，长线资金的选择与当前环境较为契合，即红利资产。周一，银行股龙头股价再度走高，多只银行股相继创出历史新高。在此过程中出现一个新现象：前期相对滞涨的银行股近期似乎获得更多长线资金青睐，出现补涨行情。周一部分银行股涨幅超过3%，显示更多长线资金开始回补红利资产，也表明红利资产的外延进一步扩散，从原先的六大行、三桶油、三大基础运营商，逐渐拓展至整个银行股、保险股等领域。与此同时，一些低估值且产业供给端相对刚性的品种也出现资金积极回补迹象，例如部分化工股、精麻类医药股等。

综合来看，短线A股市场整体弱势格局较为清晰，但A股所处环境仍相对友好，这可能也是红利资产效应扩展，以及传媒股等AI应用端出现异动的原因。因此，在操作中不宜追高，但可低吸红利资产，尤其是近期开始有长线资金加大仓位的红利资产。