银行股再创历史新高 背后原因有哪些

10月12日，银行板块延续强势表现，收盘时渝农商行和重庆银行涨幅均超过4%，工商银行、建设银行、中国银行、中信银行、杭州银行等个股再度刷新历史高点。根据妙想MCP的统计，自2026年下半年至今，已有超过十只银行股创下历史新高。

多只银行股刷新历史纪录

下半年以来，随着科技股大幅回落，A股市场整体走低。然而截至10月12日收盘，申万一级银行指数累计上涨17%，在31个申万一级行业中涨幅位列第二。

数据来源：妙想MCP

从个股表现看，下半年42只银行股全线飘红。其中苏州银行以37.36%的涨幅领跑，中信银行上涨33.77%，中国银行、招商银行、交通银行、宁波银行、杭州银行等涨幅均超过20%。工商银行、建设银行、中国银行、中信银行、南京银行、江苏银行、杭州银行等10只银行股股价创出历史新高。

上涨动因解析

近期银行板块逆市上扬，多只个股股价刷新历史高点。从表面来看，这是市场不确定性加大时资金流向防御性资产的表现；而从更深层次分析，这是政策面、基本面、资金面与估值面多重利好共同作用的结果。

1、基本面出现边际改善

2026年上半年，上市银行整体营业收入和归母净利润均实现增长，大部分银行营收与净利双双提升，业绩韧性超出市场预期。

数据来源：妙想MCP

近年来，受市场利率下行影响，银行业持续承受净息差收窄的压力，但今年二季度这一局面出现了积极转变。二季度商业银行净息差为1.41%，实现2022年以来首次单季环比回升。尽管息差压力尚未完全消退，但最悲观的阶段可能已经过去。

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2、政策面持续释放利好

第二轮特别国债注资大型金融机构已正式落地，总规模达3600亿元，覆盖银行、保险及政策性金融机构等8家中央金融企业。根据各机构公告，本轮注资全部用于补充核心一级资本，有助于进一步提升稳健经营能力、风险抵御能力以及服务实体经济的水平。

3、低估值与高股息逻辑得到强化

高股息是银行股最有力的支撑因素之一。近年来，随着无风险利率中枢不断下移，银行股的高股息优势对保险资金、养老金、银行理财及被动指数资金等中长期资金形成了强大吸引力。特别是在长端利率下行阶段，股息率与债券收益率之间的利差会促使配置型资金持续流入。

数据来源：妙想MCP

与此同时，银行板块整体仍处于"破净"状态，估值修复空间已经打开，"低估值+高股息"的双重逻辑由此形成。

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4、资金面因素

下半年以来，AI产业链经历高位回调，市场避险情绪上升，机构资金更倾向于均衡配置。这导致资金从高波动的科技板块撤出，转而涌入确定性较高的红利资产，从而推动银行板块逆势走强。

银行股本轮频频创新高，是"业绩改善+高股息+估值优势+资金抱团+政策托底"合力作用的结果，体现了市场在震荡行情中对高确定性、低估值资产的重新定价。

机构持续看好银行板块投资机会

东方财富证券：债券利率下行既有助于提升公允价值变动浮盈、增厚其他非息收入从而支撑营收，也使得高股息银行相对长债的性价比边际改善，有望吸引保险资金有序增配，对板块构成双重利好。建议关注银行板块在基本面持续修复和风格平衡驱动下的配置价值。三季报营收有望较中报边际改善，加之市场对高股息等稳健风格的关注度上升，银行板块的配置价值或将逐步显现。

国投证券：当前银行利润表的改善正在向资产负债表修复传导。保险资负新规正式落地，带来了确定性红利资产的配置需求；大行2026年中期分红比例实现突破性提升，进一步增强了板块的红利属性。再加上海外流动性收紧以及国内实际增长率边际放缓，看好银行板块后续的相对收益表现。