百亿私募创始人暗示谁在砸盘？市场下跌原因引猜测

科技板块近期持续承压，究竟是谁在抛售？百亿级私募创始人对此给出了自己的判断。

在10月11日发布的周报中，百亿私募基金经理、希瓦资产创始人梁宏指出，科技板块本轮调整的核心驱动因素是资金面而非基本面。他透露，某些保险资管机构在七月份市场高位时大量买入科技股，到了九月下旬却大幅减仓止损，这种大机构追涨杀跌的行为令人难以理解。

过去数月，科技板块调整态势明显。自9月23日起至10月12日上午收盘，科创50指数累计跌幅已超过13%。

梁宏在周报中进一步阐述了自己的观点：“我认为这主要不是基本面原因，而是资金面原因。AI产业发展势头良好，前景依然广阔，但国内资金面状况不佳，这确实超出了我的预期。我们了解到某些保险资管巨头在七月份高位买了很多科技股，却在九月下旬大幅度减仓止损。这种大机构追涨杀跌的操作实在令人费解。”

从操作层面来看，梁宏表示过去几个月主要清仓了美股存储类股票以及其他一些小仓位美股，保留了20%仓位的晶圆制造股，同时买入了港股互联网板块、晶圆制造领域以及A股中一些估值合理、成长空间较大的科技股。

梁宏还透露，其管理的基金自6月高点以来回撤已超过20%。尽管净值表现不尽如人意，但他依然保持充足的信心。

梁宏认为，当前科技板块基本面良好，股价持续走低反而意味着未来上涨空间更大。“如果基本面不好，美股几个GPU、CPU和晶圆制造龙头也不会创新高，以AH便宜和确定性好的公司未来空间会很大。”

在科技板块调整期间，银行板块表现相对强势，但梁宏明确表示将继续坚守科技股。“很多国内资金都躲进了大银行，但我不会这么做，我会坚持自己的观点。如果后续基金继续下跌，我们会启动又一轮自购。”

**资金面因素主导市场**

部分机构的观点与梁宏类似，也将当前市场相对疲弱的原因归结为资金面因素。

中泰证券最新研报指出，节后前两个交易日A股继续明显弱于海外市场。全球AI趋势并未转弱，A股相对弱势主要源于内部资金出清与长端美债收益率上行的共同作用。

研报分析称，保险和固收+资金在二季度显著提高了权益配置比例，其中相当一部分新增仓位流入了科技板块。这类资金通常以绝对收益和回撤控制为核心考量，在高位买入后，一旦科技股下跌触发净值、风控或赎回约束，其卖出行为会呈现被动、连续且对价格不敏感的特征。这既能解释为何海外科技股创新高时国内科技板块仍持续承压，也能解释机构资金每日保持较大规模净流出的现象。

中泰证券分析认为，9月以来的市场调整与7月的调整原因有所不同。7月更接近杠杆资金和部分量化资金的集中去化，当时两融担保比例下降速度极快，甚至超过2024年初流动性冲击阶段，表明一批高杠杆账户遭遇了强制减仓。而当前两融余额的下降速度大约仅为7月同期的一半，担保比例虽继续回落，但斜率已明显放缓。杠杆资金和主观私募在7月已经历了一轮较为充分的出清。此外，散户、外资和公募基金也均非卖出主力。

**科技主题ETF持续吸金**

从ETF资金流向来看，在9月以来的调整行情中，大量资金通过主题ETF进入市场。

Choice资讯数据显示，9月1日至10月9日期间，股票型ETF净流入达837亿元，多只科技主题ETF强势吸金。其中，科创50ETF华夏净流入超过200亿元，科创50ETF易方达净流入近55亿元。

机构观点方面，长城基金认为，近期市场波动并非基本面发生突变，而是监管预期、供给担忧与筹码拥挤三重压力叠加的结果。当前存储涨价周期仍在延续，AI算力订单与光互联技术升级势头未减，三季报前瞻显示头部光通信与存储公司业绩放量确定性较高，上游能源原材料与TMT领域增速居前。在科技硬件方面，建议关注三季报可验证、拥挤度已明显回落的环节，包括存储、光模块、半导体设备、国产算力等。

（文章来源：上海证券报）

(原标题：科技大跌谁在砸盘？百亿级私募创始人暗示)

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