美债收益率持续飙升 贝森特顾问称虽处高位但预计将回落

据近期出任美国财政部长贝森特高级顾问的华尔街资深人士大卫·泽沃斯（David Zervos）表示，美国国债收益率在经历了一轮飙升至数十年来最高水平的走势后，未来可能出现回落。此前的收益率飙升一度令债券交易员感到不安，同时也对消费者的借贷能力形成了压制。

泽沃斯在周四播出的一档节目中指出：“无论以何种历史标准衡量，当前的实际收益率都处于极高水平，因此我认为未来还存在一定的下行空间。”

在泽沃斯作出上述表态之前，10年期和30年期美国国债收益率近日均触及24年来的峰值。全球债券市场收益率普遍走高，背后原因包括市场对各国央行加息的预期，以及企业为建设人工智能基础设施而持续融资借贷。

美债收益率的快速上行已开始对美国消费者的借贷能力产生实质影响。随着国债收益率攀升，住房抵押贷款等消费贷款利率同步走高，导致抵押贷款申请需求出现下滑。近期美国抵押贷款利率已逼近三年来最高水平，购房者的融资压力进一步加大。

泽沃斯进一步分析称，美联储及其他主要央行已针对短期利率上升采取了相应行动，但市场对利率和通胀的长期预期并未出现显著变化。这意味着，近期债券收益率的大幅波动不一定代表长期利率走势已发生根本性转向。

美联储于上个月实施了三年来的首次加息。本周，多位美联储官员释放信号称，年底前可能进一步加息。根据CME美联储观察工具，利率期货市场目前预计美联储在12月会议上再次加息的概率超过82%。

泽沃斯自2010年起任职于纽约投行杰富瑞。他拥有经济学博士学位，并曾两度在美联储工作。职业生涯早期，他在美联储从事经济技术分析和利率研究，之后离开美联储进入私营部门，并于2009年金融危机后以访问顾问身份重返美联储——当时沃什担任美联储理事，目前尚不清楚两人当时是否有直接共事经历。

此前，泽沃斯曾表态支持贝森特近期增加回购部分长期美国国债的决定，并一直主张美联储应降低利率。

泽沃斯还指出，全球实际利率所承受的部分压力也源自企业在人工智能领域不断扩大的支出。不过他认为，这些投资对整体经济而言是积极信号，其对企业债收益率的影响仅属于短期问题。

他表示，在美伊战争所引发的能源冲击得到化解之后，债券收益率有望回落。数据显示，从冲突爆发至本周三，国际原油基准布伦特原油价格累计涨幅约为38%。

“我们只能在这种状况下坚持一段有限的时间，”他补充道。

最后，泽沃斯强调，债券收益率上涨“并非美国独有的现象”，并指出德国、法国、意大利和日本等国也出现了类似走势。

他说：“与许多其他发达市场以及发达的小型市场相比，美国在本轮全球利率上升过程中表现相对稳健。这不是美国独有的问题。”