ETF管理人排名又变了 背后藏着A股新格局

财联社10月8日消息，记者周晓雅报道，9月ETF市场呈现出资金净流入与规模缩水并存的局面。

Wind数据显示，9月全市场ETF净流入合计达1801.18亿元，然而截至9月30日，ETF总规模为4.92万亿元，相比8月末的4.95万亿元不增反降，缩水了260.12亿元。不过从三季度整体来看，ETF规模仍呈增长态势，较二季度末的4.74万亿元增加了1876.84亿元。

规模与资金出现反向变动，主要原因在于9月权益市场整体出现回调，资金虽流入ETF，但净值下跌抵消了部分规模增量。与此同时，资金流向发生改变，推动ETF管理人的规模排名出现新调整。

增量资金流向了哪些领域？

9月债券ETF表现突出，53只产品合计净流入1141.46亿元，占全市场净流入增量的六成以上；股票ETF仅净流入502.05亿元；商品ETF和货币ETF分别净流入112.55亿元和56.40亿元。

从三季度整体视角来看，资金切换的轨迹十分清晰。股票ETF三季度累计净流入4082.21亿元，是绝对的流入主力；而9月单月仅流入502.05亿元，占其季度总额的12.3%。债券ETF则截然相反，三季度累计净流入1420.10亿元，9月单月净流入占比超过八成。

资金转向债券ETF也带来了规模上的显著变化。债券ETF在9月首次突破万亿元大关，9月末增至1.04万亿元。股票ETF规模则从8月末的2.73万亿元降至9月末的2.61万亿元。

在债券ETF内部，资金高度集中于科创债和做市信用债。9月科创债ETF合计净流入508.96亿元，规模从3173.90亿元增至3695.03亿元；做市公司债、信用债ETF净流入291.48亿元；国债及政金债ETF和短融工具分别贡献164.22亿元和101.43亿元。

产品层面的集中度更为突出。9月净流入最多的是嘉实中证AAA科技创新公司债ETF，单月净流入155.4亿元；华夏上证科创板50ETF以127.48亿元位居第二，也是权益ETF中唯一进入净流入前三的产品；海富通中证短融ETF净流入101.43亿元，华宝现金添益净流入88.27亿元。

港股主题ETF获结构性选择

尽管节后首个交易日恒生科技指数一度创下年内新低，但9月资金已提前“掉头”流入。跟踪恒生科技指数的14只ETF在9月合计净流入54.14亿元，三季度累计净流出额收窄至72.93亿元。

华泰柏瑞恒生科技ETF以22.88亿元净流入位居全部港股ETF首位，华夏恒生互联网科技业ETF净流入21.53亿元，华夏恒生科技ETF净流入9.89亿元，大成恒生科技ETF净流入7.15亿元；华泰柏瑞中证港股通高股息投资ETF也获得9.34亿元净流入。

9月表现强势的港股创新药ETF反而成为主要失血点。9月净值表现靠前的15只ETF中，12只为港股创新药或港股医疗主题ETF，但港股创新药ETF9月净流出85.04亿元。汇添富国证港股通创新药ETF单月净流出29.85亿元，广发中证香港创新药ETF净流出28.72亿元。

港股红利、央企类ETF同样承压，32只产品9月净流出21.84亿元；富国中证港股通互联网ETF和摩根标普港股通低波红利ETF分别净流出19.39亿元和10.18亿元。

半导体主题ETF流入“熄火”

在细分股票ETF的增量中，宽基ETF净流入最多，达437.15亿元，其中华夏上证科创板50ETF和易方达创业板ETF分别净流入127.48亿元和55.01亿元。

半导体板块的资金流入则出现“熄火”迹象。数据显示，半导体、芯片主题ETF9月仅净流入57.23亿元，而整个三季度累计净流入1151.95亿元，叠加净值回撤，相关ETF规模在9月普遍收窄。

以华夏上证科创板半导体材料设备主题ETF为例，该产品三季度净流入340.63亿元，其中9月净流入25.44亿元，但截至9月底规模为419.45亿元，较8月底缩水20.76亿元。

此外，红利及自由现金流ETF9月净流出27.03亿元，新能源、电力设备主题净流出28.99亿元。黄金ETF则延续稳健表现，商品ETF9月净流入112.55亿元，华安黄金ETF和国泰黄金ETF分别净流入20.97亿元和15.89亿元。

易方达为何反超华夏

资金流向的变化最终反映在管理人格局上。截至9月末，易方达基金旗下ETF合计规模为6276.71亿元，华夏基金为6201.64亿元。而8月末时，华夏基金以6353.45亿元领先易方达的6302.76亿元，两者差距为50.69亿元。

一个月内，华夏基金ETF规模缩水151.81亿元，易方达仅缩水26.06亿元，排名由此互换。

在权益ETF净值回撤导致规模缩水后，易方达旗下信用债指数ETF净流入130.17亿元，华夏同类产品为79.06亿元；更为关键的是，华夏上证基准做市国债ETF当月净流出25.56亿元，而易方达没有同类利率债产品的拖累。一进一出之间，两家债券类ETF的规模差拉开至76.22亿元。

此外，易方达在风格指数ETF上净流入48.90亿元，华夏为净流出2.28亿元，其中易方达国证成长100ETF和国证价值100ETF分别净流入30.26亿元和18.34亿元；货币型ETF净流入20.03亿元，华夏仅0.15亿元；策略指数ETF净流出3.56亿元，也优于华夏的14.79亿元。三类合计，易方达净流入比华夏多82.28亿元。

真正的格局变化发生在更靠后位次的管理人身上。海富通基金旗下仅有9只ETF，9月末规模达1981.05亿元，单月增长160.85亿元，排名从第13位升至第12位，其中中证短融ETF和上证基准做市公司债ETF分别贡献101.43亿元和60.64亿元。

嘉实基金凭借AAA科创债ETF的爆发，9月规模增长90.62亿元，增幅4.48%，排名从第11位升至第10位。此外，招商基金以4.80%的增幅、鹏扬基金以16.99%的增幅，成为榜单中增长最快的两家管理人。

与之形成对比的是，此前以权益ETF见长的管理人出现较大幅度规模回落。国泰基金缩水174.39亿元，华泰柏瑞基金缩水139.81亿元，但两者仍位居规模榜第三、第四位。

集中度方面，截至9月末，前三大管理人合计市场份额为32.59%，前五家为44.50%，前十家达67.62%，前二十家高达93.40%。在64家已布局ETF的管理人中，“头部稳、腰部洗牌”的特征在9月表现得尤为突出。