国庆假期这些大事值得股民关注 中国银河策略最新解读

全球视角：

（1）在国庆假期（10月1日至10月5日）期间，全球主要权益市场走势出现分化。由于美联储10月加息预期减弱，AI半导体板块受到提振，日经225指数上涨近5%，韩国综合指数上涨2.42%，美股三大指数均实现收涨，而恒生指数则表现相对疲软。（2）美国9月非农就业数据低于预期，同时多位美联储官员就加息问题释放出偏谨慎的信号，导致市场对美联储10月继续加息的预期有所降温。（3）地缘政治扰动持续存在，国际油价呈现区间震荡态势。七国集团宣布将释放1亿桶战略石油储备，加之国际能源署披露已释放约3.25亿桶储备，油价出现小幅回落。然而，地缘风险尚未消除，后续仍将是原油市场定价的关键变量。

国内视角：

（1）交通运输部研判显示，国庆节假期出行以跨区域长线旅游和探亲为主。预计全社会跨区域人员流动量将达到21.3亿人次，日均3亿人次。从出行结构来看，国庆假期以公路出行为主，预计占比超过90%。（2）消费市场运行平稳有序。假期前三天，重点商圈客流量和营业额均实现增长；消费品以旧换新带动销售额196.3亿元；餐饮住宿、演出观影等服务消费持续回暖。（3）政策层面强调更加积极的财政政策发力提效。10月1日，财政部部长在《求是》发表文章，提出研究制定针对性强的增量政策，推动更加积极的财政政策发力提效。（4）发改委密集发声推动“六张网”建设，阐释六网协同如何释放“乘数级效益”，推动民营企业在“六张网”建设中大展身手。

节前行情回顾：

（1）节前一周（9月28日至9月30日），A股市场震荡调整，主要宽基指数出现回调。全A指数下跌2.43%，科创50和创业板指跌幅居前，上证50和上证指数相对稳健。（2）市场交投活跃度有所回落。本周日均成交额为15295亿元，较上周减少3840.45亿元；日均换手率为1.2725%，较上周下降0.21个百分点。（3）全A指数PE(TTM)估值较上周下降1.63%至21.00倍，处于2010年以来77.87%分位数；PB(LF)估值本周下跌1.56%至1.80倍，处于2010年以来46.31%分位数。

节后市场投资展望：

节后A股具备成交回暖、风险偏好边际修复的基础，但海外扰动因素仍然偏多，整体大概率维持结构轮动格局。从成交维度来看，历史数据显示，国庆长假后资金回流通常带动交易活跃度抬升。当前市场整体资金观望情绪仍存，长假期间信息博弈将影响节后资金行为，短期或见到成交边际回暖，持续大规模增量入场的条件尚且需要时间观察。外部约束方面，海外扰动因素依然偏多。其一，美债收益率维持高位是最直接的外部约束。其二，地缘局势是关键扰动源。美国中期选举窗口期则会进一步放大不确定性，权益资产风险溢价存在阶段性上行可能。进入10月份，关注业绩和政策验证。一方面，三季报披露窗口，资金将进一步向业绩确定性倾斜，景气度扎实的细分有望占优。另一方面，政策端存在持续布局空间，六网布局是当前重要增量政策方向，关注项目端的落地进展与实物工作量的形成。

配置机会：

一是科技成长精选，重点关注半导体、光通信、服务器等方向。二是政策预期验证。重点跟踪重大项目落地和实物工作量形成，关注电网、储能/电力配套、建材、工程机械等环节。三是红利底仓。海外扰动因素偏多，金融、公用事业、煤炭等防御类资产仍具配置价值。

风险提示：

外部不确定性风险；政策不及预期风险；市场情绪不稳定及流动性持续调整风险。