国常会最新部署：货币政策与房地产迎来利好信号

9月28日，国务院常务会议由总理李强主持，重点研究了宏观政策如何进一步发力提效以及促进有效投资的相关工作，同时听取了新污染物治理进展的汇报，并审议通过了《事业单位登记管理条例（草案）》。

会议认为，面对当前经济运行中的挑战，需要强化宏观政策的逆周期调节，推动经济不断向新向优向好发展，力争实现全年经济社会发展目标。

会议要求，各项政策要加紧加力落地执行，存量政策需进一步提升实施效果，加快各类债券的发行和使用进度，推动“十五五”规划、“六张网”实施方案等确定的重大工程项目尽早开工，推进老旧水库、老旧粮库的改造升级，并加大扩投资、促消费贴息政策的实施力度。

同时，要推出一批务实有效的增量政策，优化财政支出结构，充分利用地方政府债务结存限额，综合运用并适时调整货币政策工具，增加科技创新、技术改造、支农支小等再贷款额度，研究制定稳定房地产市场、促进就业增收等政策措施。

会议强调，要上下协同合力稳定投资，高质量做好项目准备工作，激发民间投资活力，加强投资项目要素保障，提高投资审批效率。要继续研究储备提振内需的政策举措，谋划更多带动性强的工作抓手，完善相关配套措施，鼓励有条件的地方先行先试。

总体来看，本次国常会明确释放了“加大宏观政策逆周期调节力度”的信号，在要求存量政策“进一步增强实施效能”的同时，也将“推出一批务实管用的增量政策”。

在财政政策方面，会议提出将“优化财政支出安排，用好地方政府债务结存限额”。中国金融四十人论坛（CF40）研究员、中国社科院世界经济与政治研究所副所长张斌此前在CF40宏观政策季度报告发布会上表示，下半年广义财政支出的增速，“取决于全年财政预算能否足额执行”。

从最新财政数据看，今年前8个月全国一般公共预算支出占年初预算总规模约60%。若财政支出按年初预算足额执行、完成度达到100%，9至12月全国一般公共预算支出资金将超过11万亿元——这意味着年内可统筹的财政预算内资金依然较为充足。财政部副部长廖岷也曾在8月21日召开的国新办发布会上透露，财政部将合理加快财政支出进度，对支出进度持续偏慢的地区加强督导，提高资金使用效益。

在货币政策方面，会议明确“将综合运用并适时调整货币政策工具，增加科技创新和技术改造、支农支小等再贷款额度”。

“当前社会综合融资成本已处于较低水平，降息还需统筹银行净息差、人民币汇率和债券市场运行等多重因素，是否落地仍需观察。”财信证券首席经济学家袁闯对证券时报记者表示，为充分扩大财政资金的使用效率，通过财政金融政策协同发力，可更好地发挥财政资金的杠杆作用，货币政策应在总量层面维持宽松。在财政加大发债力度的月份，央行可适度加大公开市场投放或者适时降准。

在8月财政金融协同一揽子政策得到优化完善后，本次国常会明确将“增加科技创新和技术改造、支农支小等再贷款额度”，将进一步激发财政金融协同促内需效能。袁闯指出，财政金融协同的核心机制是“财政引导、金融放大、市场运作”。随着结构性货币政策工具“加量降价”，将更好支持科技创新、中小微企业。

本次会议还提出，将“研究出台稳定房地产市场、促进就业增收等政策措施”。

会议召开当天，上海市住房和城乡建设管理委员会等四部门联合发布《关于贯彻落实〈关于完善商品住房销售制度的通知〉的实施意见》，要求全面加强商品住房预售管理，提高销售门槛，加强资金监管。

“从上海、北京近期房地产市场新政来看，两地在土地供应管理上均允许商品住宅用地的出让价款可分期缴纳，降低相应资金成本。”上海易居房地产研究院副院长严跃进表示，这说明各地在降低土地出让金、延期交付方面将给予较大支持。

中国金融四十人论坛研报认为，稳定房价关键仍是逆周期政策，其他类型的政策工具作用有限。“利率政策的作用尤其突出，可以通过降低折现率、降低风险溢价和提升租金等多个渠道支撑房价回升。”