机构扎堆调研这个细分行业最火爆

9月作为A股半年报与三季报之间的“空白期”，机构的调研动向往往透露出其下半年投资布局的思路和关注重点，对投资者而言具有较高的参考意义。据上证报记者基于Choice数据的统计，截至9月28日的一个月内，共有221家电子半导体公司接受了机构调研，其中PCB（印制电路板）板块及各细分领域的头部企业成为机构重点关注的对象。

**PCB板块近半数公司获调研**

Choice数据显示，PCB依旧是机构在电子板块中最为关注的领域。近一个月内，48家A股PCB公司中有23家被机构调研，占比接近一半。

头部PCB企业在调研频次和接待规模上表现突出。以深南电路为例，近一个月被机构调研4次，接待人次达169，参与调研的机构数量为158家。生益电子和沪电股份的调研数据也位居前列。

值得注意的是，一个明显的新趋势是：以中小批量、研发型业务为主的次新PCB公司获得了机构的格外关注。

具体而言，近一个月内，嘉立创被调研6次，接待55人次；一博科技被调研3次，接待14人次；以高速光模块PCB为特色的红板科技被调研2次，接待40人次。

上证报记者此前对产业链的调研显示，受AI行业持续高景气带动，电子布、覆铜板等PCB上游原材料供应紧张、价格持续上涨，PCB整体价格中枢随之上移，高端与低端PCB均呈现涨价态势。

与此同时，CPO（共封装光学）、机器人等新兴需求的快速崛起，为以研发和中小批量为主的PCB厂商带来了利润快速增长的机遇。

例如，一博科技在近期的投资者调研纪要中透露，公司光模块PCBA业务已进入量产阶段，月出货量达几十万片，随着客户持续导入及公司PCB生产能力的提升，未来增长空间可观。ATE（自动测试设备）测试板已成为公司PCB制板业务中占比较高的板块，部分客户已进入量产阶段。

**半导体细分龙头受高度关注**

作为兼具概念与业绩的新兴产业板块，半导体始终是机构调研的重点方向。

Choice数据显示，近一个月内有88家半导体公司接受机构调研，其中8家接待量超过100人次，细分行业龙头更受机构青睐。

从接待频率来看，恒运昌以11次位居首位，接待量140人次同样名列前茅。

恒运昌是等离子体射频电源系统领域的头部企业。公司在最新调研纪要中披露，2026年上半年产能利用率达到102.46%。公司正通过多项举措扩大产能：截至2026年7月底，子公司恒运昌真空技术（沈阳）有限公司已通过客户验厂，下半年将逐步释放产能；同时公司也在推进深圳产能建设，包括挖掘现有产能潜力、新增租赁场地以扩大产能。未来，公司将重点推进半导体与真空装备核心零部件智能化生产运营基地项目建设，这些举措将有助于后续产能释放，为公司产能持续提升打下基础。

公司表示，等离子体射频电源系统技术壁垒高、研发投入大、研发周期长，生产环节对“精确复制”要求极高，因此国产化率较低。

从接待量来看，澜起科技、圣邦股份、恒运昌、晶晨股份、源杰科技、神工股份、纳芯微、西安奕材、普冉股份、康希通信位列前十，这些公司均为各自细分领域的龙头企业。

其中，作为内存接口芯片行业的领跑者，澜起科技近一个月接待3次机构调研，接待量达335人次。

澜起科技在调研中表示，内存互连芯片需求与内存模组需求直接相关。总体来看，AI推理及Agent应用的快速发展，将从需求总量、单机用量、单模组价值量三个维度共同推动内存互连芯片市场规模持续扩大。展望明年市场需求，公司将受益于服务器CPU需求增长带动的内存模组行业整体需求增加，进而同步拉动内存接口及模组配套芯片的需求。

圣邦股份披露，2026年上半年公司网络与计算业务营收占比达25%，同比增长近100%；其中二季度同比增长超过100%，环比增长超过45%，目前主要增长动力来自光模块。在光模块领域，公司产品全面覆盖主信道以外的模拟芯片需求，并广泛服务于国内外主要厂商。

近一个月内，圣邦股份接受机构调研1次，接待量142人次。