债券ETF规模首次突破万亿 未来成长空间依然可观

Wind数据表明，到9月23日为止，全市场53只债券型ETF的总规模达到10022.31亿元，这是历史上第一次跨越万亿门槛；与年初的8290.24亿元相比，增加了1732.07亿元，增长幅度为20.9%。

从具体产品角度看，全市场53只债券型ETF里，有37只产品的规模超过了100亿元。其中，短融ETF海富通以840.36亿元的规模位居首位，是当前市场上最大的债券ETF。排在后面的是可转债ETF博时，规模615.4亿元；城投债ETF海富通，规模555.29亿元。另外，政金债ETF富国、公司债ETF平安、科创债ETF嘉实的规模都超过了400亿元。

现阶段，债券型ETF涵盖了科创债、短融、城投债、可转债、政策性金融债、公司/信用债、长端国债、地方债等多个细分类型。

在这些品类中，科创债ETF是目前规模最大的类别，24只科创债ETF的合计规模达到3540.63亿元。科创债ETF嘉实以417.24亿元的规模，成为24只科创债ETF中最大的一只。此外，科创债ETF银华、科创债ETF汇添富、科创债ETF华夏的规模都超过了200亿元。

从基金公司的维度来看，全市场有28家基金公司推出了债券型ETF产品。其中，海富通基金旗下拥有6只债券型ETF，涵盖短融、城投债、做市公司债、地方债、可转债等方向，合计规模1848.26亿元，排名第一；博时基金紧随其后，旗下5只债券型ETF合计规模1080.69亿元。目前，只有这两家基金公司的债券ETF合计规模达到了千亿元级别。

富国基金、华夏基金、易方达基金的债券型ETF规模均超过500亿元。平安基金、南方基金、国泰基金、嘉实基金的债券型ETF规模均超过400亿元。

回顾发展历程，2013年3月，首只债券ETF——国泰上证5年期国债ETF成立；2024年5月，债券型ETF总规模首次突破1000亿元；之后在2025年进入快速发展阶段：2025年2月突破2000亿元，7月突破5000亿元，年末达到8290亿元。

业内人士分析指出，债券型ETF的快速扩张，既得益于政策层面的推动，也反映出近两年市场对固收工具产品的强烈需求。大多数债券型ETF的机构持有比例超过九成，在理财产品净值化转型之后，机构资金对低波动、高流动性工具的需求不断上升。

海富通基金表示，债券ETF规模的增长是多种因素共同作用的结果：第一是资金配置需求。随着被动化投资理念的推广，债券ETF的市场关注度和认可度持续提高，配置资金对债券ETF的持仓逐步增加。第二是政策与产品供给的推动。在监管层和交易所的持续推动下，债券ETF产品创新速度加快，基准做市债ETF和科创债ETF覆盖了更广泛的投资者群体；同时，债券ETF逐步被纳入回购质押券范围、担保品使用场景不断扩展，工具属性日益增强。第三是市场环境与流动性生态的改善。低利率加上一定波动性的债券市场环境，为债券ETF的持续发展创造了有利条件；近两年众多做市商、券商自营参与债券ETF做市，产品流动性显著提升，流动性的改善又进一步吸引资金流入，形成正向循环。

华夏基金认为，从交易机制来看，债券ETF具备四大优势：一是流动性高。债券ETF在二级买卖与申赎时均实行T+0交易，当日买入的债券ETF当天即可卖出，卖出资金当天可用；一级市场也是T+0申赎。二是交易门槛低。由于投资单只债券的门槛较高，债券ETF多采用抽样复制方式，使组合在久期、静态收益率、期限分布上与指数整体保持一致。三是交易费用低。债券ETF的交易大多免印花税、过户费，主流券商免交易佣金。四是可质押融资。部分债券ETF可用于高比例质押融资，拓宽了场内融资渠道。同时，债券ETF提供相对稳定的现金流，且其收益率与股票类资产相关性较低，有助于降低组合整体波动，是资产配置中降低波动的天然“稳定器”。

展望未来，海富通基金认为，从发展空间来看，我国债券ETF相较于债券市场总规模仍有相当大的成长空间，中长期具备良好的成长基础，主要体现在三个方面：一是产品供给与配置需求之间仍存在差距，不同久期、信用等级和行业主题的差异化品种有待丰富；二是投资者结构仍有扩展余地，目前以机构投资者为主，个人投资者的参与度有提升空间；三是制度层面，在质押机制优化、标的指数扩容等方面仍有推进空间。

同时，也有业内人士提醒，债券ETF仍处于发展初期，产品种类和覆盖度需要持续创新，交易机制也有待进一步完善，以增强市场交易活跃度与定价效率。

（文章来源：券商中国）

(原标题：债券ETF，规模首破万亿！)

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