今年商业化导入元年开启，这些领域迎来新机遇

9月23日，培育钻石板块盘中出现震荡反弹走势，宏昌科技涨幅接近9%，沃尔德、英诺激光、四方达、黄河旋风等个股跟随上涨。

从消息面来看，《证券时报》报道称，AI热潮正在向金刚石散热领域扩散。近几个月内，多家传统超硬材料上市公司相继发布投资计划及募投变更公告，集中切入金刚石散热赛道。随着相关项目逐步落地，部分上市公司的金刚石散热产品已推进至送样或小批量供货环节。

中信证券研报分析认为，金刚石兼具自然界最高硬度和最高热导率，其热膨胀系数与硅、碳化硅等主流衬底高度匹配，产品正沿着“磨料级—宝石级—电子级”的三级谱系持续升级。从产量和结构来看，中国人造金刚石产量约占全球的90%。尽管以克拉计算，工业级金刚石占比达98.7%，但从产值角度观察，工业级金刚石产值占比为60%，散热级占22.6%，价值重心正在加速向功能级方向转移。金刚石材料行业沿“成熟放量—批量导入—培育导入”的梯度纵深拓展，形成了涵盖磨料磨具、军工散热、消费电子、光模块、AI服务器热沉、金刚石钻针、GaN-on-Diamond衬底等三级递进的九大应用场景格局。

中信证券判断，凭借优异物理特性在AI服务器散热领域的应用，金刚石材料有望在2026年迎来量产元年，是AI散热材料行业中体量最大、节奏最快的增量方向。

财通证券也持有类似看法，认为2026年将是金刚石散热商业化导入的元年，但行业目前仍处于从工程验证向规模交付过渡的阶段。Akash已交付全球首批金刚石冷却NVIDIA H200服务器，Coherent发布了金刚石-SiC复合液冷板；国内方面，四方达已进入海外客户小批量供货阶段，黄河旋风8英寸热沉片投产并陆续交付。行业已跨越纯实验室阶段，但多数企业仍处于送样认证及小批量导入时期，大尺寸生长、超精密加工与低热阻键合等环节仍制约着规模放量；产业化方向虽已明确，但不同技术路线及厂商的推进节奏可能出现分化。

策略层面，财通证券认为，率先实现技术突破、客户验证及产能落地的核心厂商有望优先受益，建议关注沃尔德、四方达、黄河旋风、国机精工、力量钻石等标的。

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