A股冲高回落，AI应用端全天表现活跃

9月22日，A股市场呈现冲高回落态势，创业板指与科创综指盘中涨幅一度均超过2%。收盘时，上证指数报3952.13点，微涨0.06%；深证成指报13723.74点，小幅下跌0.05%；创业板指报3399.93点，涨0.01%；科创综指报1962.84点，涨幅0.30%。沪深北三市合计成交21537亿元，较前一交易日增加1055亿元。

盘面表现方面，题材股交投活跃，AI产业链整体走强，软件与硬件端同步发力；医药板块延续活跃态势，多只个股实现2连板。新股方面，中塑股份（N中塑）与世纪数码（N世纪）当日上市，前者盘中涨幅超过900%，后者盘中涨幅超过800%。以收盘价计算，N中塑单签收益约18.89万元，在年内已上市新股中位列第七。

AI应用端全天表现强劲，AI语料、AI视频、AIGC等概念股走势活跃。截至收盘，南威软件、泛微网络、引力传媒等多只个股涨停。

消息层面，9月22日上午，2026云栖大会在杭州开幕。大会为期三天，以“智以致用”为主题，围绕Agentic AI展开，设置三场主论坛、120余场分论坛，吸引1000多家企业联合参展。

海外方面，Meta于9月初正式推出个人AI智能体Muse。与传统的对话式AI不同，Muse能够自主代表用户完成发送邮件、预订旅行等任务。上线不足两周，Muse在下载量和日活用户数两项关键指标上均已超越ChatGPT的同期表现。

近期AI产业持续密集创新。据开源证券研报梳理：应用端，腾讯文档上线AI工作台，支持人机双写与后台任务执行；Meta推出Muse，拓展云端持续执行场景，AI正从内容生成向复杂任务交付演进。算力端，OpenAI加码数据中心建设，ARM与苹果持续提升移动终端AI性能。光互连领域，1.6T产品推进量产与商业化，NPO（近封装光学）、CPO（共封装光学）及OCS（光电路交换）等技术加快演进，有望与模型效率提升、应用渗透共同拓展AI产业空间。

国金证券研报认为，以Muse为代表的产品表明，消费级智能体正在将个人数据、长期记忆、权限控制和Computer Use整合至同一入口，用户能够自行组织数据、调用接口并设计任务流程，使应用形态更加个性化。未来一年，高频、规则相对明确、结果可复核且责任边界清晰的任务有望率先实现规模化落地。

AI硬件方向同样走势活跃，AI芯片、PCB等细分概念表现不俗。AI芯片概念中，旋极信息以20%幅度涨停，禾盛新材、瑞芯微涨停，摩尔线程-U、沐曦股份-U等个股表现强势。

消息面上，阿里旗下平头哥在2026云栖大会上发布国产AI芯片真武V900，算力提升至真武M890的3倍，基于该芯片构建的单一集群可扩展至50万卡，能够支撑前沿模型的训练和推理。阿里表示，随着平头哥芯片产品线成熟及客户广泛应用，预计年出货量将大幅提升。

兴业证券计算机团队发布研报称，近期美联储加息等事件落地，海外硬科技反弹，国内算力板块风险偏好回暖。从产业角度看，华为宣布950超节点集群后续开启商用，英伟达CEO黄仁勋预计2027年芯片出货量同比翻倍，Nebius宣布上调按需算力租赁价格，海内外算力产业延续景气共振态势。

投资方向上，国金证券研报认为，AI芯片功率跃升推动三次电源系统性升级。三次电源面临大电流、高瞬态、小空间、高效率四重约束，架构升级成为必然方向。随着单芯片功率向千瓦级提升，供电相数、单相电流能力及配套磁件、电容和高阶PCB用量均有望提升，TLVR、模块化POL、VPD垂直供电有望加速导入，建议关注相关标的。

展望后市，华安证券策略团队发布观点称，在海外扰动逐步缓释的条件下，A股有望逐步摆脱“震荡区间”，年末“情绪修复”机会仍可期待，四季度有望出现幅度可观的“吃饭行情”，AI算力硬件及配套方向仍是首选，具备景气或催化的方向也值得重视。本轮AI产业景气周期行情正演绎至第二阶段——业绩驱动上涨过程的中段，参考历史规律，中段震荡期结束后将迎来一波加速上涨行情。

华西证券研报分析称，随着外部宏观不确定性逐步落地、市场情绪逐步回暖，A股科技板块整体有望迎来修复行情，结构性、强分化、择优上涨将成为本轮科技行情的核心特征。市场定价逻辑已发生根本性切换，从前期博弈远期预期、炒作题材概念、依赖情绪推动，转向更加重视基本面验证、订单落地、业绩兑现、估值匹配的理性定价阶段。在整个科技大类中，AI硬件是当前景气度最高、确定性最强、订单最饱满、业绩兑现最扎实、产业趋势最明确的核心赛道，是本轮科技修复行情的绝对主力，建议优先重仓配置。AI应用赛道整体呈现“景气向上但分化极大”的特征，建议精选细分优质标的。

中航证券研报观点认为，当前科技硬件出现明显反弹，行业轮动加速，行业涨跌幅分化收敛。近期美联储加息已落地，地缘局势出现缓和迹象，市场风险偏好有望改善，科技硬件抱团行情二波反弹或已启动。从中期维度来看，科技行情由产业基本面主导，而当前AI产业仍呈现技术持续升级、突破的趋势，科创50业绩有望于四季度进一步走高，并推动科技板块行情修复。