指数基金受机构投资者青睐 需求与供给双向驱动

中国ETF市场热度持续攀升，各类机构投资者纷纷加快布局步伐。据相关报道，美国量化交易机构Susquehanna International Group（SIG）正筹划将其香港办公面积扩大，从而更深入地参与中国ETF市场。与此同时，今年以来，保险资金、银行理财等长线配置型资金，以及券商、二级私募、信托等灵活型机构资金，均频繁出现在ETF市场之中。

私募排排网统计数据显示，上半年有近百家私募旗下产品出现在同期成立的ETF前十大持有人名单中。易方达基金6月在中国证券投资基金业协会发布的分析报告指出：截至2025年末，险资持有权益类ETF规模接近3700亿元；从2022年一季度末到2026年一季度末，银行理财资金配置被动权益类基金的比例增长超过一倍。

业内人士认为，机构争相涌入ETF，反映出ETF正从机构底仓配置工具向观点表达工具转变。这一现象是资金需求与市场供给共同作用的结果。

外资瞄准中国ETF市场

中国ETF市场所蕴含的投资机遇，已吸引了不少外资机构的目光。

据报道，美国量化交易巨头SIG计划将其在香港的办公面积扩展至原来的三倍，以配合大规模招聘安排，从而更深入地切入中国ETF市场。近期，SIG发布了多个香港全职及实习岗位，涵盖量化开发、工程师、研究员、合规等领域。

在SIG之外，已有外资机构以真金白银投资中国ETF市场。

例如，科创50 ETF国泰公布的上市交易公告书显示，截至6月18日，该基金第一大持有人为巴克莱银行，持有份额2000万份，占基金总份额约8.7%；科创芯片设计ETF国泰发布的上市交易公告书显示，截至3月26日，巴克莱银行为其第一大份额持有人。

此外，根据基金2025年年报，截至2025年末，以瑞士联合银行、巴克莱银行为代表的多家外资机构，出现在440只ETF的前十大持有人名单中，合计持仓市值约186.99亿元。

“中国ETF市场已经成为外资不可忽视的市场之一。”一位资深私募研究员表示，《上海证券交易所ETF行业发展报告（2026）》显示，2025年中国ETF市场规模先后突破4万亿元、5万亿元和6万亿元，超越日本成为亚洲第一大ETF市场。尽管今年上半年受多重因素影响，ETF市场规模有所缩减，但债券、商品、跨境及行业主题ETF不断推新，为机构配置提供了更多选择。

多路机构加码布局

在外资关注的同时，境内各类机构也已参与到ETF盛宴之中。

券商是“霸榜”现象最为突出的机构类型之一。例如，8月25日，华夏中证A股ETF发布的上市交易公告书显示，截至8月21日，该基金前十大份额持有人中券商占据七席，合计持有份额超过4000万份，华泰证券、中信建投证券、国信证券、招商证券等头部券商持有份额均在700万份以上；8月19日，博时中证工程机械主题ETF发布公告称，截至8月17日，招商证券和东吴证券为该基金前两大份额持有人，合计持有逾1200万份。

私募基金也密集出现在ETF持有人名单中。私募排排网统计数据显示，今年上半年，共有95家私募管理人旗下产品出现在106只同期新成立的ETF前十大持有人名单中，合计持有份额达12.14亿份。其中，44只ETF获私募持有份额不低于1000万份。

将ETF作为重要配置载体的还有长线资金。例如，8月28日，有色ETF国泰海通发布的上市交易公告书显示，截至8月26日，国富人寿保险股份有限公司—节节高传统型产品持有该基金500万份；8月24日，嘉实中证医疗ETF披露的上市交易公告书显示，截至8月20日，华安证券资管—东方嘉富人寿保险有限公司—华安资管慧赢15号单一资产管理计划持有该基金800万份。

今年6月，易方达基金在中基协刊发的分析报告显示，ETF已成为险资配置权益资产的重要工具。截至2025年末，险资持有权益类ETF规模近3700亿元，较2022年末增加约3100亿元，规模增长超过5倍。其中，持有A股宽基ETF规模增至1566亿元，持有A股行业ETF规模为1185亿元，港股科技类ETF持仓规模超过500亿元。此外，2022年一季度末至2026年一季度末，银行理财资金配置主动权益类基金的占比从4.7%降至0.74%，配置被动权益类基金的占比从1.1%升至2.34%。

从配置工具到投资“利器”

业内人士认为，机构配置ETF热度上升，是资本市场走向成熟的一个缩影。

“近年来，机构资金加速布局ETF，是工具优势、投资行为变化与产品供给完善等多重因素共同作用的结果。”排排网财富公募产品运营曾方芳表示，宽基、行业主题及债券ETF矩阵不断健全，叠加养老金、银行理财子公司等长线资金扩容，使ETF更加契合大类资产配置的需求。

“更深层的原因在于ETF角色的迁移。”曾方芳表示，“参考海外成熟市场经验，除长期底仓外，不少海外机构将ETF用于期权对冲、调仓换股与组合再平衡。过去，机构配置ETF往往用于现金管理，而近年来随着流动性与产品供给逐步改善，更多机构将ETF从配置工具拓展至策略执行工具，这是市场成熟的信号。”

一组数据从侧面印证了ETF角色的迁移。中信建投证券统计数据显示，截至2026年8月末，股票型ETF市场规模为2.7万亿元。从结构上看，宽基ETF占比从年初的67%降至40%，行业主题ETF占比则从29%攀升至51%。在中信证券看来，ETF的工具属性正从“机构宽基配置”转向“主题与成长宽基交易”。

格上基金研究员蒋睿表示，随着ETF工具日益多元化，机构配置需求持续提升，机构投资者可能将ETF从简单的资产配置工具转向策略执行工具，这既是ETF市场成熟的标志，也将进一步强化ETF市场的机构配置力度。

（文章来源：上海证券报）

(原标题：ETF盛宴中的机构投资者)

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