人民币汇率双向波动持续 市场化程度和政策透明度将进一步提升

10月16日，人民币对美元汇率在在岸和离岸市场同步走高，中间价继续调升，市场弹性进一步显现。专家指出，当前出口对汇率波动的敏感度已有所下降，产业竞争力及市场多元化等因素在一定程度上对冲了汇率变动带来的影响。展望未来，影响汇率的因素较为复杂，人民币汇率预计将维持双向波动格局，政策层面将加强预期引导，确保人民币汇率在合理均衡水平上保持基本稳定。

中间价弹性显著增强

10月16日，人民币对美元汇率小幅上扬。Wind数据显示，在岸人民币对美元汇率当日16时30分收盘价报6.6868元，较上一交易日上涨48个基点，本周累计涨幅达53个基点。截至当日16时30分，离岸人民币对美元报6.6866元，较上一交易日上涨28个基点。

人民币对美元汇率中间价继续保持调升态势。中国外汇交易中心数据显示，10月16日，人民币对美元汇率中间价报6.7220元，较前一交易日调升33个基点，本周累计调升110个基点。

中金公司研究部外汇研究首席分析师李刘阳指出，今年以来中间价弹性明显增强，年化波动率从2025年的0.8%回升至1.2%，月度调整节奏有快有慢，调整方向与即期汇率一致，表明中间价的调整主要参考了市场供求状况。

人民币汇率上涨对出口有何影响？"当前人民币升值与出口高增并存，出口对汇率的敏感性已显著降低。"财通证券研究所首席宏观分析师张伟表示，这背后反映了汇率形成机制、国际收支结构、产业竞争力的系统性变革。

张伟分析称，产业优势推动了出口商品结构的转变，非价格竞争力成为出口主导因素，汇率仅起次要作用。出口市场多元化降低了对美市场的依赖，对冲了名义汇率波动的冲击。人民币国际化进程加快，汇率波动的影响大幅减弱。此外，企业拥有更多操作工具来熨平汇率波动的影响，无需被动提价。

坚持市场决定性作用

中国人民银行货币政策委员会此前召开的2026年第三季度例会提出，坚持市场在汇率形成中的决定性作用，增强外汇市场韧性，稳定市场预期，同时防范市场"羊群效应"和非理性预期的自我强化，保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定。

中信证券首席经济学家明明表示，近期发布的《中国人民银行关于人民币汇率的政策立场》再次明确，我国长期坚持以市场供求为基础、参考一篮子货币进行调节、有管理的浮动汇率制度。其核心导向是让市场在汇率形成中发挥决定性作用；同时，划定清晰的调控底线，在汇率出现短期无序超调并引发市场顺周期羊群效应时，通过使用宏观审慎工具等方式稳定市场预期，防止汇率短期超调。

在李刘阳看来，既有汇率政策将会延续，市场化定价与宏观审慎管理将协同发挥作用。人民银行不预设汇率水平，重点防范短期急剧波动。可以预期，人民币汇率市场化程度和政策透明度将继续提高。

"人民币汇率更多由市场供求决定，而不是作为再平衡的政策工具主动调节。"李刘阳表示。

影响汇率因素较为多元

展望后市，专家表示，影响人民币汇率的因素较为多元，推动升值和贬值的因素同时存在，汇率走势仍存在不确定性。

"我国经济基础坚实，国际收支有望保持自主均衡，人民币跨境使用持续增加，为中长期汇率稳定提供有力支撑。但汇率影响因素较为多元，推动升值和贬值的因素均持续存在，未来走势仍有不确定性。"中国民生银行首席经济学家温彬说。

中国建设银行金融市场部分析师刘猛表示，年内人民币将延续随美元双向波动、温和偏强的格局。对于四季度走势，需关注季节性结汇需求的潜在变化、中美利差走阔对市场交易行为的潜在影响以及政策层面的潜在动向。

李刘阳表示，明年人民币汇率有望呈现温和走强、斜率放缓、双向波动增加的走势。"若出口持续保持较好表现、美元逐步从高位回落，人民币仍有望温和升值。如果美元持续走高、外部冲击加剧，人民币汇率也可能出现阶段性回调。"李刘阳说。