碳酸锂价格见底了吗 强现实与弱预期博弈下走势如何

本周，碳酸锂期货价格跌破了每吨100000元的重要心理关口。10月16日收盘时，主力合约报96320元/吨，单日跌幅达到4.2%。

市场分析人士指出，此番碳酸锂期货价格下行的根本推动力在于市场弥漫的“弱预期”情绪。

中信期货分析师王美丹分析称，本轮价格回落更多是市场对远期供需格局的提前反应。目前行业正处于旺季尾声阶段，尽管碳酸锂供需面依然偏紧，但已显露出边际宽松的苗头，期货价格因此开始转向对远期供需预期的定价。然而，由于市场对远期需求前景看法偏悲观，加之供应端逐步回暖，各方普遍预计碳酸锂的供需缺口将逐步弥合甚至转为过剩，价格因此持续受到压制。

银河期货分析师陈婧则认为，碳酸锂价格下跌的实质在于“近端旺季需求成色不足”与“市场提前押注远期供给宽松”这两重因素的叠加。她指出，从盘面结构看，当前碳酸锂呈现典型的Back结构，现货端并未出现极度宽松的局面，但市场已经在提前消化明年行业可能从供需偏紧转向宽松的预期。

王美丹向期货日报记者表示，当前碳酸锂市场现实与预期之间的分化仍在持续。供应端来看，近期矿石进口逐步回暖，碳酸锂供应总体保持增长。但江西矿山复产节奏仍不明朗，津巴布韦2027年矿石出口也面临较大变数。总体而言，供应端的扰动因素尚未完全消除，但供需缺口正在逐步缩窄，市场对宽松格局的预期较为强烈。

中信建投期货分析师张维鑫测算认为，经过长期的投资开发以及2025—2026年“牛市”的推动，2027—2028年碳酸锂市场将迎来较大规模的新增供应，预计每年增量约为50万吨LCE（碳酸锂当量）。

需求方面，王美丹告诉记者，虽然旺季效应仍在延续，但远期需求前景并不乐观。电池排产方面，市场预计10月排产增速较为有限，且存在下修可能，同时市场对明年一季度需求被提前透支的忧虑正在升温，远期需求叙事整体偏弱，成为压制盘面的核心因素。

张维鑫也持类似观点，他认为碳酸锂的两大核心需求领域——新能源汽车和储能市场——均面临需求下修预期：2026年国内新能源渗透率已接近60%，最新月度渗透率高达67%，预计后续提升速度将有所减慢；2025—2026年储能市场连续两年高速增长，但市场对2027年的预期较为悲观。装机量增加导致电价峰谷差收窄，高收益节点愈发稀缺，储能IRR出现下滑。此外，受补贴政策影响，北方省份储能装机量基数较高，进一步增长的空间受到制约。

陈婧表示，从政策面来看，当前多项财税政策的调整也引发了市场对远期需求的担忧：明年锂电池消费税将提高至4%，锂电池出口退税政策将被取消，新能源汽车出口退税率将于明年4月1日从13%下调至9%，市场普遍预计明年国内汽车销量将出现明显下滑。此外，中欧之间关于混动及纯电动汽车的贸易磋商，也可能直接影响明年国内整车出口规模。四季度行业集中抢出口的行为，同样存在透支明年一季度海外需求的风险。

不过值得注意的是，尽管碳酸锂市场供需关系有转弱迹象，但2027年碳酸锂的需求和供给仍存在不确定性。张维鑫认为，当前碳酸锂价格已处于较低水平，进一步下探的空间可能有限。

张维鑫表示：“碳酸锂价格从160000元/吨跌至100000元/吨，主要受弱预期驱动。随着价格持续走低，供给释放可能低于市场预期，实际供需关系也可能强于市场预期。从成本角度分析，受能源价格上行等因素影响，非洲锂矿成本有所抬升，铝渣提锂、回收提锂等环节同样面临成本压力，碳酸锂价格下方或存在较强支撑。”

陈婧告诉记者，碳酸锂价格跌破100000元/吨后，已进入市场讨论的成本支撑区间，继续下跌的空间有限。若要出现反弹，需要看到11—12月的电池排产数据。目前市场现货货源并不充裕，市场更多是在交易远期的弱需求预期，一旦11—12月电池排产环比不降反升，叠加现货流通货源偏紧，碳酸锂价格存在超跌反弹的可能性。

王美丹建议，后续应重点关注10月电池排产情况、期货仓单去化节奏、基差变化以及江西矿山复产进展等因素，谨防因过度交易单一信息而引发情绪波动风险。