多家基金公司秋季策略会观点：对四季度市场走势保持乐观

近期，包括汇添富、富国、华宝、建信、汇丰晋信在内的多家基金公司相继召开秋季策略会或中期客户交流会，基金经理们围绕权益市场走势、科技板块、固定收益等热点议题进行了深入讨论。

总体而言，公募基金对四季度权益类资产持乐观预期，重点关注AI产业链、出海业务以及红利类资产等投资方向；在固收领域，债券收益率预计将维持低位震荡格局，表现出“上有顶、下有底”的特征。

对四季度权益资产抱持乐观看法

汇添富基金副总经理在展望后市时提出，可以从四个维度把握市场机会：首先，人工智能具有深远影响。中国具备提供完整AI产业链的能力，自主可控进程不断加快，相关投资机会逐步显现。其次，全球地缘政治格局发生重大变化，中国的稳定性溢价将逐渐凸显。以出海为例，自2021年以来，中国出口增速达到新高度，不仅汽车、机电、化工等制造业增速明显，创新药CDMO等服务贸易也实现快速增长。第三，资源与能源在供需矛盾的推动下可能迎来长期景气周期。中国矿产企业凭借制造业优势，成为全球产量增长的主要力量。第四，高股息资产正逐渐成为低利率环境下的稀缺资源。

建信基金权益投资部基金经理兼研究部副总经理在布局策略上认为，杠铃策略有望重新回归，一方面坚持AI主线，同时看好化工、新旧能源、电力设备等板块；另一方面配置红利资产，以应对市场短期流动性波动。

富国基金基金经理孙彬表示：“从中长期视角看，股息类资产持续扩容，其背后是中长期资本利得回报中枢下移，股息回报中枢上移，投资回报的弹性减弱，而稳定性有望增强。国债收益率中枢处于较低水平，横向对比来看，高股息股票在大类资产配置中同样具有吸引力。港股市场也是高股息的肥沃土壤。”

汇丰晋信基金海外权益投资部副总监、基金经理指出，港股市场可关注几个方向：一是增长强劲且能见度高的产业机会，如海外AI零部件与供应链、国产算力替代、AI应用端、创新药等；二是估值偏低、基本面可能迎来拐点且预期不高的行业，如互联网龙头、消费等；三是高股息红利资产，如电信运营商、金融、公用事业、能源等。

债券收益率或维持低位震荡

针对四季度固收市场，华宝基金固定收益投资总监认为，当前债市整体下行空间有限，更应关注波段性和结构性机会。未来核心关注点包括：一是9—10月观察供需格局变化，11—12月关注配置力量变化与跨年抢跑行情，这可能是较好的波段机会；二是明年超长债供给情况改善叠加通胀回落，30年期国债收益率可能拥有较大下行空间。

汇添富基金的基金经理表示，债券收益率或将维持低位震荡，呈现“上有顶、下有底”的态势。当前利率已处于历史偏低区间，加之经济弱复苏、通胀温和回升，抑制了利率进一步下行；社会融资需求偏弱、货币政策保持支持力度，利率不会持续大幅攀升。

业内人士指出，在国内经济温和复苏的背景下，债券收益率下限仍需等待新的降息信号来打开，同时信用利差回升，看好信用债中长端品种的投资价值。

汇丰投资管理亚洲多元资产投资专家认为，政府债方面，在通胀波动加大、地缘政治风险加剧、美联储立场偏鹰的背景下，收益率仍处于相对高位。不过，这也提升了固收资产的潜在票息吸引力。企业债方面，在基本面相对稳健的支撑下，投资级信用利差仍处于偏窄水平。高收益信贷可能受到美国经济增长分化以及地缘政治因素扰动的冲击。

来源：中国基金报

（文章来源：消费日报财经）

(原标题：多家基金公司举办秋季策略会，对四季度市场保持乐观)

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