科技板块第二波行情要来了？机构称启动条件或已具备

国庆假期临近，A股仅剩3个交易日。回顾本周市场，房地产、美容护理、社会服务等板块表现突出，涨幅位居前列。对于后市走向，机构普遍认为，行情重心可能仍集中在结构性机会与轮动式修复上，同时需要密切关注海外利率变动、油价回落能否持续，以及10月底美联储议息会议可能带来的外部干扰。

在行业配置方面，机构指出，科技板块第二波行情的启动条件或已逐步成熟，看好AI硬件及AI中下游领域的投资机会。建议以红利资产作为底仓配置，同时关注受益于政策发力的电网、储能、建材、工程机械等方向。

机构后市投资观点

中国银河：市场格局或仍以结构性、轮动式修复为主

展望节后走势，此前抑制市场交投的因素有所缓解，市场预期有望逐步修复，但海外扰动因素仍然较多，市场格局可能仍以结构性、轮动式修复为主。配置方面建议关注三条主线：一是科技成长方向中的半导体、光通信等板块；二是政策持续推动重大项目加速落地和实物工作量形成，关注电网、储能、建材、工程机械等领域；三是以红利资产作为配置底仓，关注金融、公用事业、煤炭等板块。

东吴证券：AI硬件方向仍是获取超额收益的重要抓手

目前市场已进入情绪修复期，反弹行情有望延续，若后续AI及宏观层面出现利好，则可上调反弹预期。配置上，AI硬件方向仍是获取超额收益的重要抓手，关注国产算力和半导体产业链等方向。此外，随着AI产业发展以及大模型渗透率持续提升，需要重视AI中下游的机会。

国信证券：科技板块第二波行情启动条件或逐渐具备

在全球流动性环境改善、产业新叙事催化等因素共振下，9月中旬以来科技板块已企稳反弹。借鉴历史经验，科技板块第二波行情的启动条件或已逐渐具备，后续若油价中枢继续下移、美联储紧缩预期缓解叠加海外云厂商AI收入增速延续高增态势，反弹空间或较为可观。在多重积极因素共振下，科技板块反弹有望带动市场整体行情上行。

华泰柏瑞基金：市场有望重回盈利驱动主线

中期来看，2026年上市公司盈利数据有望继续回升，国内政策环境保持积极，出口延续高增态势，消费、投资等内需数据有望出现边际改善。后续在积极政策的驱动下，市场或将重新回到盈利驱动主线，红利、消费、金融等价值风格或迎来阶段性平衡。

富国基金：持续跟踪外部扰动因素

后续仍需持续跟踪海外利率变化、油价回落持续性以及10月底美联储议息会议结果带来的外部扰动。行业配置上，AI科技方向重点关注光通信、PCB、电子布、覆铜板、国产算力、半导体设备等订单及业绩能见度较高的方向，以及估值处于相对低位的AI应用侧板块。周期资源品方向，附带战略资源博弈属性的有色金属资产，在美联储加息落地后性价比凸显。

汇添富基金：市场极致轮动格局有望收敛

市场近期极致的轮动行情或并非常态，后续有望依托宏观和产业预期的变化而收敛：一方面，宏观不确定性下降，几个影响美联储决策的重要观察点已不远，或有助于市场分歧的弥合；另一方面，Anthropic上市临近、上市公司新一轮财报季即将到来，有望为明年产业预期提供更加清晰的指引。

影响后市投资大事件

中国人民银行：加大逆周期调节力度

中国人民银行9月24日发布消息称，要继续实施适度宽松的货币政策，加大逆周期调节力度，更好发挥货币政策工具的总量和结构双重功能，加强货币财政政策协同配合，促进经济稳定增长和物价合理回升。

9月PMI将公布

9月30日，中国9月制造业采购经理指数（PMI）将公布。此前8月，中国制造业采购经理指数（PMI）为49.8%，比上月上升0.6个百分点，景气水平回升。

美国8月物价指数下周公布

北京时间9月30日，被视为“美联储最青睐的通胀指标”PCE物价指数将出炉，这成为影响美联储10月利率决议的重要参考数据，若8月PCE物价指数进一步走强，或使市场加大对美联储10月再度加息的押注。

OpenAI将举行开发者大会

当地时间9月29日，OpenAI将举行2026年开发者大会，公司CEO山姆·奥尔特曼将在当地时间上午10点发表主题演讲，相关内容备受关注。