这类ETF产品年内规模大幅增长

今年以来，红利、自由现金流和货币ETF持续吸引资金流入，多只相关产品规模增长达数十亿元乃至上百亿元。

根据Wind数据，截至9月10日，多只红利和现金流相关指数的规模显著上升；在ETF层面，红利、自由现金流及货币ETF均呈现出明显的规模扩展趋势。在市场波动加剧的背景下，具备低波动和稳定现金流特点的防御型资产愈发受到青睐。

防御型ETF持续吸引资金

今年以来，红利类资产成为ETF市场资金配置的重点方向之一。

Wind数据显示，截至9月10日，跟踪红利低波指数的ETF年内规模增长134.28亿元，跟踪中证红利指数的ETF增长92.39亿元，而跟踪标普中国A股大盘红利低波50指数和中证红利低波100指数的ETF产品规模分别增长51.77亿元和44.07亿元。同时，自由现金流相关指数产品也出现显著扩容。其中，跟踪自由现金流指数的ETF年内规模增长102.34亿元，跟踪中证现金流指数的ETF规模增长21.90亿元。

在ETF层面，多只产品年内规模增量达数十亿元。

截至9月10日，易方达中证红利低波动ETF年内规模增长75.11亿元，易方达中证红利ETF增长66.52亿元，华泰柏瑞红利低波ETF和南方标普中国A股大盘红利低波50ETF的规模增量均超过50亿元，博时中证红利低波动100ETF规模增长41.80亿元。

现金流ETF同样表现出较强的资金吸引力。华夏国证自由现金流ETF年内规模增长75.92亿元，华泰柏瑞中证全指自由现金流ETF和易方达国证自由现金流ETF分别增长19.42亿元和17.24亿元，汇添富沪深300自由现金流ETF增长11.05亿元。

除了权益类防御资产，货币ETF也吸引了资金流入。截至9月10日，银华日利ETF年内规模增长364.94亿元，华宝添益ETF增长120.15亿元，货币ETF易方达规模增长15.15亿元。

低风险资产配置价值备受关注

近期，市场波动增强，红利低波、自由现金流等策略的防御特性再度引起市场关注。

景顺长城基金指出，这实质上反映了在低利率环境下，资金对确定性和现金流的重新估值。与传统的单纯追求高股息策略不同，红利低波策略并非简单追逐高股息率个股，而是在股息率筛选的基础上加入低波动率因子，形成“股息防御+波动控制”的双重特性。

其中，高股息提供收益安全边际，在市场下行时，股息收益可部分抵消价格损失；低波动因子则筛选出经营稳健、股价波动较小的企业，这类企业通常现金流充足、抗风险能力较强。

随着A股半年报披露结束，市场选股焦点加速转向盈利质量和现金流。南方基金在旗下自由现金流ETF南方产品的分析中表示，自由现金流策略以企业真实现金流为核心，更倾向于经营稳健、资本开支效率高且估值合理的资产，对高增长预期和估值扩张的依赖较低。在当前市场轮动加快、风格趋于均衡的背景下，现金流策略兼具防御属性和业绩修复弹性，其配置价值有望进一步显现。

嘉实基金认为，红利资产的核心并非单纯追求高股息，而在于可持续的现金流回报。在当前较低利率环境下，红利资产相对于固收资产的收益吸引力有所增强。不过，红利资产本质上仍属于权益资产，并非存款替代品，投资者仍需注意其价格波动以及上市公司盈利和分红的可持续性。

从风险收益特征来看，红利、自由现金流ETF与货币ETF并非同类资产。前两者仍属权益类产品，净值会随股市波动；货币ETF则主要承担现金管理和流动性管理功能。不同类型产品今年同步扩容，在一定程度上反映出市场震荡环境下，投资者对稳健、防御及现金流属性的关注度有所提升。