黄金投资过节建议轻仓 油价上涨加大金价下跌压力

最近黄金市场波动明显。受油价走高以及市场对美联储加息预期升温的影响，贵金属价格持续走低，现货黄金日内跌幅接近3%。国内金饰价格也随之普遍下调，大部分品牌的足金饰品价格已回落至1272至1280元/克之间。光大期货分析认为，四季度金价中枢或将缓慢上移，但鹰派政策会对其形成制约。南华期货则建议投资者在国庆长假期间保持轻仓。

周一，贵金属价格延续跌势，现货黄金日内下跌近3%，现货白银更是大幅下挫5%。油价上涨加重了通胀忧虑，同时也强化了市场对美联储进一步加息的预期。KCM Trade首席市场分析师Tim Waterer表示，高债券收益率与高油价的叠加效应持续压制黄金走势。由于石油供应前景不明朗，油价攀升让通胀问题再度成为投资者关注的核心。本周市场将聚焦一系列美国就业与通胀数据，包括职位空缺、ADP就业报告、PCE通胀数据以及非农就业报告。若这些数据表现强于预期，可能推高债券收益率，从而进一步对黄金价格形成打压。

国内方面，今日多家品牌足金饰品价格较上周六下跌约14元，周生生足金饰品和水贝金饰每克价格均下降22元。目前多数品牌价格落在1272至1280元/克区间，水贝金饰报价为1075元/克。

展望四季度，在多重结构性利多因素的推动下，贵金属价格有望缓慢抬升重心，但上行空间仍受制于沃什“鹰派”思维的政策约束。一方面，黄金定价锚再度切换至“美元信用”逻辑，地缘政治格局的碎片化以及市场对美国财政稳健性和美元信用的忧虑，催生了对替代性储备资产的需求，而黄金作为唯一的金属储备资产因此受到追捧。另一方面，全球央行购金量刷新纪录，中国央行已连续三个月增持黄金，这种刚性买盘为金价构筑了最坚实的底部支撑。此外，美国中期选举临近，特朗普政策受挫背景下共和党能否守住阵地、民主党能否重夺国会控制权，都存在极大变数，美股面临大幅反转风险，黄金作为避险资产或能稳中求进。不过，若通胀没有明显降温，年内第二次加息可能在12月落地，届时将给金价带来阶段性回调压力。四季度中上旬，黄金或继续呈现缓慢修复态势，金价有望重新上探4800至5000美元/盎司的市场买盘情绪，但进入中下旬后需转向谨慎，市场可能因美联储12月议息态度及来年货币政策的不确定性而再度转向观望甚至出现回调。