先声药业周云曙谈对外授权：阶段性策略调整，未来更重质量而非数量

国产创新药对外授权（BD）交易持续升温，“卖青苗”的争论也随之浮现。一些本土企业选择将早期管线的海外权益提前授予跨国药企，这种策略既能分散研发风险，也有助于验证中国创新的价值，但同时也可能带来优质资产被低估的隐患。

如何在短期生存与长期产业回报之间找到平衡，已成为中国创新药企出海过程中必须面对的问题。

在2026张江药谷大会暨上海国际生物医药产业周期间，先声药业总裁周云曙在接受第一财经记者采访时指出，所谓“卖早了”或“卖青苗”，其实是与企业所处发展阶段相匹配的选择。若企业尚未具备海外研发和商业化能力，转让海外权益可以迅速获得现金流。同时，新药研发本身不确定性极高，能否顺利获批、商业前景如何都难以预测，因此对外授权是一种现实可行的路径。

2022年之后，中国医药行业进入资本寒冬，传统的“融资—烧钱—上市”模式难以持续，促使企业转向产品授权出海、战略合作等方式来获取关键的研发资金。与此同时，跨国药企也面临专利悬崖的压力，急需扩充产品管线。两方面因素叠加，推动了中国创新药对外授权交易的热潮。

国家药监局数据显示，2026年上半年，中国创新药对外授权交易共81笔，总额约1100亿美元，已达到2025年全年总额的八成，创下历史新高。

今年上半年，先声药业创新药收入达38.9亿元，占比84.9%。

对外授权也成为公司推动自主创新成果走向全球的重要途径。近年来，公司已达成6笔对外授权交易，潜在交易总额超过61亿美元。

周云曙表示：“公司会更加关注许可交易的质量与管线的长期价值，不再单纯追求交易数量。对外授权有助于已授权产品的海外开发，同时也让公司在临床研究、海外注册、商业化统筹等方面的能力得到提升，未来国际化能力将是重点提升的方向。”

事实上，行业对外授权热潮正呈现出结构性变化：合作模式正从单一产品授权，逐步转向平台化、更早阶段的全方位协同。

周云曙介绍，公司优化后的对外授权出海策略包括几个方向：一是从单一合作转向更多技术平台型合作；二是不再简单出售早期资产，而是积累更多临床数据后再与跨国巨头合作，参与全球分权与利益共享；三是从单产品、共享型合作出发，推动授权许可成为可持续的增长曲线，而非临时性的第二增长曲线。