中金公司今日复牌 三合一重组多数股东选择换股留任

9月22日，中金公司发布公告，公布了换股吸收合并东兴证券、信达证券项目中A股异议股东收购请求权的申报结果。公司已向上交所提出申请，A股股票定于9月23日开市起恢复交易。

根据公告，9月15日至17日申报期间，共有1950个证券账户提交收购请求权申报，涉及股份1093.03万股。经核查并剔除无效申报后，有效申报账户为1084户，有效申报股份732.19万股。收购请求权提供方申万宏源已向中国证券登记结算有限责任公司上海分公司划付全部行权资金，以34.57元/股的行权价格计算，涉及金额约2.53亿元。

值得关注的是，中金公司A股停牌前一个交易日（9月14日）收盘价为31.80元，本次行权价较收盘价溢价约8.7%。但有效申报股份数量占公司总股本比例仍不足0.2%（以中金公司总股本约48亿股计算）。这意味着绝大多数A股股东并未选择“兑现离场”，而是继续持股等待换股。H股情况类似：申报期内仅收到1.84万股有效行权申报，约占已发行股份总数的0.0004%。

同日晚间，东兴证券和信达证券也分别公布了异议股东现金选择权的申报结果。两家公司股票此前已连续停牌，后续将终止上市且不再复牌，未申报现金选择权的股份将按约定比例转换为中金公司A股。从申报数据来看，两家公司差异显著。东兴证券有效申报227户、388.20万股，提供方中国银河以13.04元/股的价格划付资金约5062万元；信达证券有效申报5719户、12210.76万股，提供方新华人寿以17.75元/股的价格划付资金约21.67亿元。信达证券在行权规模和户数上均远超东兴证券，不同股东群体对换股对价的接受度差异，或将成为后续观察整合过程中市场情绪的重要参考。

回顾此次并购整合的时间线，推进效率颇高。2025年11月19日，中金公司、东兴证券、信达证券同步公告筹划重大资产重组；12月发布交易预案；2026年5月18日完整交易方案出炉；6月8日三家临时股东会审议通过；8月27日获上交所并购重组审核委员会审核通过；9月7日获证监会同意注册及核准批复；9月8日起三家券商分别刊登异议股东权益实施公告；9月14日东兴证券、信达证券迎来A股最后一个交易日；9月15日起三家公司股票同步停牌；9月18日东兴证券、信达证券分别公告已向上交所提交A股股票主动终止上市申请。

依据此前公告，中金公司将新增发行约31.04亿股A股用于本次换股吸收合并。合并完成后，东兴证券、信达证券将依法解散，其分支机构变更为中金公司分支机构；东方资产、信达资产将成为中金公司主要股东，持股比例分别为8.03%和16.76%。

后续需关注的要点包括：其一，复牌后市场定价情况，中金公司股价将如何反映停牌期间方案推进及市场变化；其二，整合方案推进节奏，按批复要求，中金公司须在批复下发后一年内制定并上报具体整合方案，分支机构须在一年内完成变更登记，东兴证券、信达证券主体须在三年内完成注销登记；其三，“1+2”完成后人员、业务与区域网络的整合效果，合并后营业网点将增至441家，跃居行业第三，零售客户与投顾力量的扩容能否转化为财富管理业务的实际增长，尚待市场检验。

从A股首例“上市券商吸收合并两家上市券商”的方案设计，到监管批复、异议股东行权，再到即将复牌，这桩“三合一”交易的每一步都在为后续券商并购提供参考样本。