LABUBU新品隐藏款炒到899元 溢价高达7倍

10月15日晚，泡泡玛特线上正式发售了LABUBU新款盲盒——“The Monsters一喵变猫系列搪胶毛绒挂件”。该系列共有10款产品，其中包含9个常规款和1个隐藏款，隐藏款的抽取概率为1:72。单款盲盒定价129元，整套购买则为1161元。

该系列的设计理念是让LABUBU穿上各种猫咪装扮，推出的款式包括波斯喵、布偶喵、奶牛喵、三花喵、影子喵、豹纹喵等，隐藏款则是缅因喵。

由于供需之间存在缺口，该系列产品在市场上出现了价格上涨。截至发稿时，界面新闻在得物App上查询到，隐藏款缅因喵的最高成交价已达到899元，接近原价的7倍，近三日的平均价格为273元；“布偶喵”则是常规款中涨价幅度最大的一款，最高成交价达到299元。

本次新品最引发网友讨论的是“四只耳朵”的造型设计。设计上保留了LABUBU标志性的精灵耳，同时叠加了一对猫耳，将精灵与小猫的形象融为一体。相关话题在社交平台上持续引发热议，有网友调侃LABUBU变成了“喵布布”，也有网友直言四只耳朵的造型看起来很奇怪。不少喜欢猫咪的玩家对该系列表现出兴趣，并在各款式中寻找与自家猫咪相似的款式。

整套“一喵变猫”系列由龙家升设计，隶属于The Monsters精灵天团产品线。除了盲盒挂件之外，泡泡玛特还同步推出了整套衍生周边产品，涵盖毛球挂件、卡套、数据线、冰箱贴、磁吸手机支架等品类，价格在59元至159元之间。

二级市场的行情呈现出明显的分化态势。在得物和二手平台上，隐藏款缅因喵是整个系列中溢价最高的单品。得物客服人员向界面新闻透露，该款全新原盒原袋版本的标价可达858元，拆盒拆袋版本则报价595元。

在闲鱼平台上，隐藏款缅因喵的报价同样偏高，一位卖家给出了699元包邮的价格，并向记者承诺是泡泡官方直发，且全新未拆封。普通基础款的溢价则温和得多，暹罗喵、奶牛喵、草莓喵最低仅109元包邮，基本接近甚至略低于原价；布偶喵作为封面款热度较高，二手报价为165元包邮，影子喵售价129元包邮，属于常规款中热度偏高的款式。

这一情况与今年6月LABUBU“复古理发店”新品发售时形成了鲜明对比。当时复古理发店系列单盒定价159元，尽管隐藏款依然保持了较高的溢价，但多款基础款在发售不久后便跌破了官方原价，出现破发，不少款式在半小时内成交价就下滑至百元区间。

有行业观察人士指出，复古理发店系列的破发让市场开始警惕LABUBU热度减退的风险。而本次一喵变猫系列基础款与隐藏款之间的巨大价差，也说明玩家的消费行为更加理性，只追逐稀缺的隐藏款，对普通款式不再盲目追高。

LABUBU所属的The Monsters仍然是泡泡玛特营收排名第一的IP，但增长态势已经出现变化。泡泡玛特发布的2026年半年报显示，集团上半年总营收171.73亿元，同比增长23.8%；经调整净利润51.56亿元，同比增长9.5%，毛利率为69.7%。其中The Monsters系列营收44.5亿元，同比下降7.5%，营收占比26.0%，依然稳居集团IP收入榜首。

泡泡玛特CEO王宁在8月的中期业绩发布会上表示，虽然公司上半年营收完成了超过20%的增长，但可以预见下半年面临的压力会比上半年更大，今年大概率无法完成年初设定的20%增长目标。

泡泡玛特也在持续培育星星人等新IP，以降低业绩对单一IP的依赖。今年以来，星星人已成为泡泡玛特增长势头最猛的IP。财报显示，星星人上半年收入26.5亿元，增速高达580.6%，营收规模仅次于The Monsters系列。

就在8月，星星人“农场系列”毛绒挂件上线后库存迅速售罄。有网友发帖抱怨新品难以抢到，知名投资人段永平也在评论区表示自己也抢不到。据港交所权益披露，段永平管理的H&H International Investment, LLC在泡泡玛特H股的持股比例于8月6日从5.55%上升至7.70%。

过去一年，泡泡玛特明显加大了对星星人IP的资源投入，不仅在国内各大城市举办主题展览，还在秦皇岛阿那亚开设了以星星人为主题的首家烘焙门店，并计划在泡泡玛特城市乐园规划新的主题园区等。

泡泡玛特国内市场上半年虽然增长强劲，但海外业务整体承压，成为拖累业绩增速的主要因素。财报显示，其海外市场上半年收入49.72亿元，同比下降11.6%。公司管理层将下滑归因于“外部流量红利消退”及“核心IP热度回归常态”，并表示业务正从规模扩张转向精细化运营。

当被网友问及如何看待泡泡玛特2026年上半年财报不及预期时，段永平曾表示：“我不在乎短期的东西。我看了一下财报，觉得蛮好。我不关心大众预期，只关心公司未来会怎么样，不然我凭什么赚钱？”

资本市场的波动也反映出市场对LABUBU长线热度的博弈。截至10月16日港股收盘，泡泡玛特（09992.HK）股价报142.2港元，当日下跌2.27%，总市值1893.79亿港元。近一个月来，泡泡玛特股价呈震荡走势。市场持续关注LABUBU新品能否维持高热度，从而带动产品销售与二手市场行情。