中国西电抢抓电力设备新浪潮 沪市价值发现受关注

【导读】沪市价值发现丨中国西电：抢抓电力设备“新浪潮”

【开栏语】中国基金报推出“沪市价值发现”栏目，通过实地走访沪市各行业的代表性企业，与亲历者和经营者展开交流，从生产一线到海外拓展，从经营策略到长期愿景，借助一个个高质量发展的鲜活案例，探讨沪市公司如何应对挑战、穿越波动、实现迭代升级。本期走进中国西电，与公司管理层进行深度对话。

中国基金报记者邱德坤

一座万卡智算中心，一年的用电量堪比一座县级市，而支撑庞大算力体系稳定运转的，是一系列核心电力装备产品。

以变压器为例，它被称为电力系统的“心脏”，负责电压升降、稳压以及谐波抑制，能够为GPU（图形处理器）服务器和存储集群提供纯净电能。

近日，中国基金报记者随“沪市蓝筹公司走访”专项活动走进中国西电，对其高电压等级设备以及智慧配网、电力电子等新兴业务布局进行了实地调研。

“我们的行业现在正处于焕发新青春的状态。”中国西电相关负责人表示，随着新能源接入和新型电力系统建设推进，电力设备行业已经撕掉了“传统制造产业”的标签。

电力设备行业迎来“供需双重提振”

走进常州西电变压器有限责任公司的总装厂房，工人正繁忙地将一片片硅钢片叠成铁芯，多台大型变压器摆放在专用工位上。

作为中国西电旗下的变压器制造企业，常州西电变压器有限责任公司的火热生产状态，成为当前电网投资热度上升的一个直观缩影。

中国西电相关负责人表示，“十五五”规划期间，全国电网固定资产投资将达到5万亿元以上，投资力度明显高于“十四五”。

AI是电网投资变化中的新变量。传统数据中心大多采用工频变压器加UPS（不间断电源）方案，但AI数据中心对供电架构提出了新要求，推动800V直流供电架构成为新一代数据中心的重要选择。

这也使得突破传统变压器技术局限的固态变压器，成为电力设备企业竞争的重要领域。

中信建投发布研报称，2026年是固态变压器市场“从0到1”的起点，预计自2027年起市场渗透将加速，2030年将成为千亿元级市场。

中国西电的固态变压器业务正在从示范阶段迈入工程验证阶段。中国西电相关负责人表示，2026年以来，公司在固态变压器、构网级联储能变流器方面实现了市场应用的新突破。

从供给端来看，特高压建设持续深化，高性能、高可靠性输变电装备需求不断增长，正在重新定义变压器等电力设备的技术门槛，也带来了新的发展机遇。

“十五五”时期，全国计划新增投产15回特高压直流输电通道，持续扩大西电东送输送规模，新增西电东送外送能力8000万千瓦以上。

中国西电相关负责人表示，与输变电装备行业常规电压等级段竞争激烈不同，特高压领域的电力设备竞争格局相对均衡。

据悉，特高压领域电力设备的技术要求高、投资强度大，对参与厂家的产品设计、工艺保障、制造及试验检测、安全稳定运行等能力都有更高要求。

“我们每次投标都精心准备，投标后逐批复盘。”中国西电相关负责人表示，依托公司全产业链优势，有信心稳固份额，提升质量与效益。

迎接海外电网投资超级周期

2026年以来，中国西电获得海外数据中心用固态变压器订单，推动其固态变压器业务从国内示范应用迈向海外工程验证阶段。

这是中国企业抢抓海外电网投资超级周期的重要案例。

全球电网更新、AI算力中心建设以及新能源并网需求集中爆发等因素，推动海外电网行业进入数十年维度的结构性增长超级周期。

目前，全球电力变压器供应缺口达30%，配电变压器缺口达10%。中国变压器企业凭借产业链完整、交付周期短等优势，成为全球电网的核心供应方之一。

根据海关总署统计，2025年及2026年上半年，中国变压器出口额分别为646亿元、397.92亿元，同比分别增长近36%、26.78%。

以中国西电为例，其国际设备直接出口同比大幅增长，多项产品已进入意大利、沙特、摩洛哥等海外市场，获得一批输变电、数据中心等重点项目。

中国西电相关负责人表示，依托完备的输变电装备产业链优势，中国电力设备行业向海外市场拓展具备良好基础。

2026年上半年，中国西电境外收入达20.92亿元，占营业收入比例为17.13%。按照规划，中国西电未来境外收入占比希望在目前基础上稳步提升。

相比于部分企业快速向海外市场扩张，中国西电强调稳步前行。中国西电相关负责人表示：“公司更强调有实实在在的效益、有现金流的订单”。

基于同核扩张理念培育新业务

对于如何“穿越周期”实现稳健增长，中国西电给出的答案是在立足主业的基础上，走同核扩张的发展路径。

“我们走得比较稳，没有跨领域做不熟悉的业务。”中国西电相关负责人表示。

中国西电正在构建“五大核心支柱产业+智慧服务与国际业务两大新质增长引擎”的产业体系，其中五大核心支柱产业分别为高压开关、高压变压器、电力电子、智慧配网、电力器件。

具体来看，高压变压器、高压开关是中国西电的业务基本盘，而电力电子、电力器件、智慧配网是中国西电重点培育的增长极业务。

以电力电子业务为例，中国西电除了增资子公司西安西电电力电子有限公司，还设立了电力电子研究所，打造产业研发支撑主体，系统强化创新顶层设计。

目前，中国西电的800kV/8GW柔性直流换流阀创下全球最高电压等级、最大单阀容量纪录；110kV铝导线变压器实现抗短路技术突破；500kV 80kA GIS、全国产化滤波电容器等装备投入工程应用。

中国西电相关负责人表示，未来公司将围绕输变电主产业链，向更细分的产品和技术领域延伸。

比如，原来属于中国西电变压器、开关板块的一些业务，体量不大但技术门槛高，接下来将给这些业务匹配能力和资源，帮助它们独立面向市场。

“公司聚焦聚力新型电力系统赛道，持续深化产业协同，打造具备国际竞争力的高端电力装备产业集群。”中国西电相关负责人表示。

中国西电的转型成果，正在通过良好的股东回报持续凸显其“蓝筹”特色。目前，中国西电连续两年入选股息支付率百强榜单，并且2026年中期派发现金红利2.82亿元。