流感疫苗获批却错过销售季 金迪克股价跌停引关注

21世纪经济报道记者韩利明报道，10月12日，金迪克（688670.SH）开盘报16.51元/股，此后股价一路走低，跌幅达19.98%，最终报15.34元/股，总市值缩水至18.9亿元。回顾其上市历程，2021年8月金迪克以55.18元/股的发行价登陆科创板，股价曾一度攀升至78.14元/股的历史高位；而目前股价与彼时高点相比，已跌去78.87%。

从消息面来看，金迪克日前公告披露，公司旗下的流感病毒裂解疫苗（即三价流感疫苗）已获得国家药监局批准上市，由此成为公司第二款实现商业化的产品。在此次获批之前，金迪克的主要营收来源一直依赖四价流感疫苗。

然而，市场格局已经出现明显转变。世界卫生组织（WHO）联合中国国家流感中心发布了《推荐2026—2027年北半球流感疫苗组分》，其中B/Yamagata系病毒被移出推荐组分。这意味着，本流感季的主推产品变为三价流感疫苗，而金迪克原有的四价流感疫苗将在本流感季停止销售。

金迪克在公告中作出风险提示：公司三价流感疫苗刚获批准，仍需取得生物制品批签发证明才能正式上市销售，加之受地方政府采购招投标节奏的影响，截至公告时，公司尚无三价流感疫苗可供销售。由于本流感季可销售的时间窗口极为有限，一旦错过规模化销售的关键时期，将对全年经营业绩造成负面影响，全年业绩因此存在较大不确定性。

从财务数据来看，金迪克2021年上市当年尚能维持盈利，但此后业绩持续滑坡。2022年至2025年，公司归母净利润依次为0.42亿元、-0.71亿元、-0.94亿元和-1.78亿元，同比变化幅度分别为-49.62%、-270.88%、-31.71%和-90.70%。

营收方面同样呈现连续萎缩态势。2022年至2025年，金迪克营业收入分别为3.18亿元、1.35亿元、0.81亿元和1.13亿元，同比增速依次为-18.81%、-57.74%、-39.96%和39.70%。

进入2026年上半年，金迪克经营状况进一步恶化。报告期内，受产品销量下滑拖累，公司营业收入仅为0.01亿元，同比大降74.15%；归母净亏损0.51亿元，同比亏损幅度扩大28.79%。

金迪克在2026年半年报中坦言，流感疫苗产品经过生产、检验和批签发等环节后，通常要到当年8月才能开始上市销售。正因如此，以流感疫苗为主营业务的企业，其经营业绩呈现出显著的季节性波动，收入主要集中体现在第三季度。

但今年市场风向转向三价流感疫苗，加之公司新产品获批时间较晚，而国内已正式获批上市的三价流感疫苗产品已有20余款，后续还将有同类产品陆续获批，市场竞争已趋于白热化。金迪克方面也承认，如果未来公司产品在上市时间、批签发进度、市场推广力度以及终端覆盖能力等方面无法形成有效的竞争优势，可能面临产品销售不达预期的风险。

根据公司初步测算，预计全年营业收入可能不足1亿元，且无法实现扭亏为盈。金迪克方面表示：“若本年度营业收入低于1亿元且净利润为负值，将触及财务类退市风险警示情形，上海证券交易所将对公司股票实施‘退市风险警示’。”

公开资料显示，10月12日当天，金迪克董秘办公室对此回应称：“三价流感疫苗已经开始分装，具体上市销售时间要看批签发进度。”对于市场关注的四价流感疫苗后续供应问题，金迪克方面解释，每年年初WHO会公布下半年北半球流感疫苗的推荐组分，七八月份中国疾控中心也会发布相应的接种指南，具体安排需视当年情况而定。

中国疾病预防控制中心2026年第40周流感监测周报显示，当周南方省份流感病毒检测阳性率小幅上升，北方省份流感活动仍处于较低水平。全国检出的流感阳性样本中，甲型流感病毒占63.2%，乙型流感病毒占36.8%；甲型流感病毒中，A(H1N1)pdm09占13.1%，A(H3N2)占86.9%，乙型流感病毒则均为B(Victoria)系。全国共报告10起流感样病例暴发疫情。

《中国流感疫苗预防接种技术指南（2026—2027）》提示，接种流感疫苗后通常需要2至4周才能产生具有保护水平的抗体。结合我国南北方流感流行特征，冬春季流感流行季一般在11月左右到来，建议在9至10月完成接种；即便错过了这一时间段，整个流行季内仍可接种。

配套政策也在持续跟进。2026年5月，国家医保局办公室首次明确，允许使用职工医保个人账户支付在定点医疗机构发生的流感疫苗费用；2026年7月，国务院印发《国民健康“十五五”规划》，提出推动二级及以上医疗机构提供预防接种服务，并推行疫苗处方政策。

价格方面，市场信息显示，华兰疫苗、科兴生物等企业的自费疫苗采购价较去年有所回升，而面向重点人群的政府采购疫苗价格则稳定在每支9元左右。

21世纪经济报道记者注意到，上海市浦东新区曹路社区卫生服务中心同时提供免费和自费两类流感疫苗。免费疫苗由市级统一采购，适用于65岁及以上老年人和义务教育阶段学生；自费疫苗中，华兰三价疫苗（6月龄至35月龄）2剂次价格为76.4元，3岁及以上1剂次为96.4元；科兴三价疫苗1剂次为96.4元；中慧亚单位三价疫苗和百克鼻喷三价疫苗均为306.4元。

总体而言，目前我国流感疫苗的整体接种率约为3%。与此同时，WHO提出老年人、儿童、慢性病患者等重点人群的流感疫苗接种率应达到75%的目标，而国内重点人群的覆盖率目前尚不足5%。业内普遍预期，随着政策积极推动和公众接种意识不断增强，接种率将逐步提升，流感疫苗市场的增长空间十分广阔。

有业内人士向21世纪经济报道记者表示，从长远角度看，疫苗行业属于品种为王、技术驱动的赛道。随着流感疫苗技术不断迭代、鼻喷等新型疫苗逐步普及，以及全民防疫认知提升和配套接种政策落地，那些具备技术创新能力、拥有完善产品矩阵和渠道覆盖优势的头部企业，将持续扩大市场份额，引领行业实现高质量扩容。

头部企业也在加紧保障供应。今年9月中旬，华兰疫苗在接待投资者调研时透露，公司已取得流感疫苗批签发30批，将继续密切关注各地接种需求及市场变化，合理安排生产和供应节奏。同时，公司研发的新型佐剂流感病毒裂解疫苗近期已获得《药物临床试验批准通知书》，该研发方向是公司推进流感疫苗产品升级的重要举措。

百克生物同样在接受投资者调研时表示，鼻喷流感疫苗已于今年3月启动生产，7月下旬提交了批签发申请，液体剂型的鼻喷流感疫苗已基本完成在各省、自治区、直辖市的准入工作，并已取得首批批签发证明，开始向各地疾控中心发货。