国庆假期两只黑天鹅事件 节后首日科技股集体大跌

国庆长假后的第一个交易日，A股市场未能承接节前的做多热情。10月8日收盘数据显示，上证指数下滑0.79%，深证成指回落2.07%，创业板指下挫3.15%，科创50指数更是重挫4.82%，全市场下跌个股数量超过3700只。

比起指数的走弱，更引人注目的是当日1.68万亿元成交额所反映出的资金流向变化。半导体板块遭遇159.85亿元的单日净流出，通信设备板块净流出97.31亿元，而银行、电池等板块则逆势获得资金青睐。

科技股成为当日资金撤离的重灾区。被称为“股王”的联讯仪器大幅下挫8.19%，收于1420元，盘中一度跌至1370.1元，市值较节前最后一个交易日缩水近190亿元。A股第二高价股源杰科技则以20cm跌停收盘，报价1290.4元。长光华芯、东山精密同样封死跌停板，仕佳光子跌幅超过17%。

视线转向海外市场，引发科技股本轮调整的导火索，是长假期间出现的两个意外冲击。

其一是美债收益率的急剧攀升。国庆期间，10年期和30年期美债收益率分别突破5.36%和5.73%，双双刷新22年来的最高水平。无风险利率的大幅上行，削弱了A股高估值科技板块的吸引力。在海外市场可以轻松获得5%以上稳定收益的背景下，A股中那些市盈率高达数百倍、股价依赖未来预期支撑的科技股，风险收益比显得不够理想，因而成为资金减仓的首选方向。

其二是行业层面出现的潜在负面因素。10月1日，摩根士丹利发布了一份关于美国联邦通信委员会（FCC）政策的研究报告，其中提到FCC计划对中国光模块实施限制。这一消息对近期资金集中抱团的AI算力与光通信板块形成情绪冲击。节前还备受追捧的“易中天”组合——新易盛、中际旭创、天孚通信等光模块龙头，在节后首个交易日纷纷遭到资金抛售。不过，有业内人士指出，该消息更多是海外机构的推测，目前尚未看到官方正式政策文件出台，后续仍存在博弈的可能。

更值得关注的信号在于，资金并未真正离开市场，而是在进行新一轮的配置调整。

固态电池概念逆势大幅走强，成为当日盘面最突出的亮点之一。力王股份以“30cm”涨停报收，金银河涨幅超过17%，丰元股份、雄韬股份、传艺科技等多只个股涨停。就在国庆长假前，工信部等七部门联合发布了《新型电池产业发展“十五五”规划》，明确提出到2030年全固态电池初步实现规模化应用，长寿命锂电池循环寿命达到15000次。产业政策的落地为资金指明了投资方向，也直接推动了固态电池板块的本轮行情。

自9月29日以来，固态电池板块中的传艺科技已经连续三个交易日涨停。

与此同时，银行板块在盘中震荡走高。工商银行一度触及8.38元，中国银行上探至6.83元，双双创下历史新高，杭州银行同样刷新纪录。截至收盘，工商银行报8.36元，上涨0.97%，总市值达到29796亿元。42家A股上市银行2026年上半年合计实现营业收入约3.14万亿元，同比增长7.42%；合计归母净利润约1.13万亿元，业绩改善趋势较为明确。

此外，政策面的托底力量也不容忽视。央行当日开展12000亿元买断式逆回购操作，实现净投放2000亿元，以保持银行体系流动性充裕。节前央行“四箭齐发”，将抵押补充贷款（PSL）利率下调至1.5%，居民购房贷款贴息政策也自10月1日起正式实施。

中泰证券分析认为，此次房贷贴息由财政出资，而非要求银行降低贷款利率，因此不会进一步压缩银行息差。银行板块的上涨逻辑已不再局限于“防御”，还叠加了稳定按揭投放、扩大信贷投放等因素的支撑。

中国银行、工商银行10月8日股价均突破历史最高水平。

10月8日，沪深两市全天成交额合计16821亿元，较节前最后一个交易日增加约2441亿元。从盘面来看，资金从高估值科技股流出，转向固态电池、银行等具备产业政策支撑或基本面改善预期的方向，表明资金并未撤离市场，而是在进行一场方向清晰的结构性再配置。

进入10月，三季报披露窗口正式打开，市场定价逻辑正从情绪博弈转向业绩验证。中信建投在最新研报中判断，10月A股已进入业绩验证期，业绩增长确定性较高的行业板块更有可能获得资金青睐。