美资机构加速布局中国市场，中国资产为何成必选项

美资金融机构正加速在中国市场落子布局。投行项目接连落地、公募资管规模稳步扩大、财富管理业务持续拓展——美资机构参与中国资本市场的深度和广度不断提升，业务触角进一步延伸。

与此同时，美资机构对中国市场长期潜力的认识也日趋明确。不论是对中国资产配置价值的重新评估，还是对AI、高端制造等新经济领域的持续聚焦，多家美资机构都传递出继续深耕中国市场、捕捉结构性机遇的积极意愿。

踊跃参与硬科技IPO

“港股市场正在从传统的综合性市场，转向聚焦硬科技与新质生产力的新型国际定价中心。”摩根士丹利证券CEO钱菁在接受证券时报记者采访时如此表示。

今年以来，港股IPO市场表现活跃。截至9月22日，年内已有110家企业在港股上市，募资总额达到3705.32亿港元，同比增长超过150%。

在这一热潮中，美资券商发挥着重要作用。今年以来，美资券商在中国企业境外上市及再融资方面表现积极，多个标杆项目背后都能看到它们的身影。比如，摩根士丹利年内协助中际旭创完成614.2亿港元港股IPO，并帮助澜起科技完成香港IPO；摩根大通则助力胜宏科技、领益智造、Momenta、先导智能等明星项目完成港股IPO；高盛今年以来也协助MiniMax、安克创新、中际旭创等项目完成港股IPO。

钱菁指出，以全球AI超级周期与生命科学革命为代表的新经济产业集群，是港股IPO行情火热的核心支柱。这一轮产业结构升级与科技周期的共振，为港股IPO带来了充足且高质量的标的来源。

摩根大通亚太区股票资本市场主管黄培皓表示，今年以来港股IPO认购十分火爆，整体认购倍数处于高位，国际长线基金对中国IPO项目的兴趣持续升温，其中美资长线基金作为基石投资者的比例明显上升。她指出，美资长线基金的参与对项目的引领作用和认购带动效应相当显著。

项目密集落地的背后，是美资券商在华业绩的集体爆发。摩根士丹利证券2025年全年实现投行业务手续费净收入3.12亿元，在外资机构中领跑。从2025年全公司净利润来看，高盛（中国）证券以14.61亿元归母净利润居首，同比大幅增长194%；摩根大通证券实现净利9.84亿元，同比增长280%，已连续5年盈利。

拓展多元产品版图

在公募基金领域，美资机构的在华业务也在持续推进。Wind数据显示，截至2026年二季度末，摩根资产管理、摩根士丹利基金、路博迈基金、贝莱德基金、联博基金旗下基金管理规模分别约为2434亿元、456亿元、271亿元、120亿元和6亿元。

五家美资公募进入中国市场的路径各有不同。其中，摩根资产管理、摩根士丹利基金均是由中外合资基金公司转为外商独资，贝莱德基金、路博迈基金、联博基金则是新设外商独资公募，分别于2021年、2022年和2024年正式展业。

随着在华展业不断深入，美资公募的产品类型也日渐丰富。总体来看，相关机构的产品布局已覆盖主动权益、固定收益、量化及指数、多资产、FOF等多个方向，并进一步向跨境投资、系统化投资、指数增强及特色主题投资等领域拓展。

例如，摩根资产管理目前已形成主动权益、固收等六大投资业务条线，并推出8只香港互认基金，覆盖亚洲股债、国际债券等多元资产，为境内超过100万投资者提供跨境投资工具。贝莱德基金近年来从早期聚焦权益投资逐步向固定收益、多资产及系统化投资等领域延伸，今年9月又获批QDII资格，成为首家获得该项资格的新设外资公募机构。路博迈基金也在持续丰富产品布局，并通过港股通科技主题基金、指数增强等产品探索差异化发展路径。

“中国是全球第二大资本市场，在摩根资产管理看来，中国从来都不是可选项，而是必选项。”摩根资产管理中国首席执行官王琼慧表示。截至今年6月底，公司在中国拥有100多名投研人员，是摩根资产管理全球1300多名投研人员团队的组成部分。

贝莱德基金总经理郁蓓华表示：“过去五年，我们始终立足中国市场，持续建设本土投资能力，并将贝莱德的全球经验与中国市场实践深度融合。”她表示，未来将进一步发挥全球平台与本土团队的协同优势，为中国投资者提供更加多元的投资选择和资产配置解决方案。

看好中国资产配置价值

从全球资产配置的角度看，美资机构持续关注中国资产的配置价值。贝莱德方面表示，目前贝莱德代表全球客户投资中国，对华投资总敞口超过2000亿美元。中国资产与全球市场的低相关性，使其成为全球投资组合中不可或缺的配置标的。

高盛中国股票策略团队分析，从约6800家中国上市公司（涵盖A股、H股及ADR）2026年上半年财报来看，中国上市公司整体盈利增速在2026年二季度加速至同比增长24%，创下5年来最高季度增速，45%的MSCI中国指数成份股业绩超出此前市场预期。

摩根资产管理对中国权益资产同样持相对积极的判断。摩根资产管理基金经理杜猛认为，横向比较来看，中国在全球范围中的稳定性显得尤为重要，以人民币计价的中国资产尤其是权益资产，在新旧秩序转换过程中将获得较大的重估机会。除AI外，创新药、有色金属及新旧能源等领域也存在投资机会。

从更长期的产业趋势来看，路博迈基金重点关注AI、能源电力以及高端制造等方向。其中，随着AI产业链由算力投入进一步向应用落地及物理基础设施延伸，中国在电力设备、储能、电网、温控以及高端制造等领域的产业链优势，也为相关资产带来了新的投资机会。