黑天鹅突袭！这个国家股市今夜发生大事件

土耳其股市今晚出现暴跌并触发全市场熔断机制，市场普遍认为这与流动性危机及一家资产管理机构爆雷、投资者无法赎回有关，进而引发了一场市场剧烈震荡。

9月16日晚间，土耳其股市大幅下挫，并触发了全市场熔断机制。此前，一家资产管理公司未能满足投资者的赎回请求，这令市场对土耳其投资基金行业可能面临更广泛的流动性压力产生担忧。

伊斯坦布尔证券交易所100指数下跌6%，促使交易所启动全市场熔断机制。这进一步扩大了指数的两日累计跌幅，并可能创下自2025年3月以来最大的两日跌幅。在指数成份股中，仅有两隻股票上涨，其余全部下跌。

此前，土耳其Pusula资产管理公司向土耳其公共信息披露平台KAP公告称，其旗下部分基金未能按时满足投资者的赎回请求，即构成违约。

自8月28日以来，Pusula旗下基金累计流出大约1290亿至1320亿里拉。

该公司旗下股票型基金在此期间净值暴跌92%。

这则违约消息严重打击了市场信心，并引发连锁抛售。目前土耳其市场几乎已经找不到没有遭遇资金流出的基金，成千上万名投资者同时涌向基金赎回。

而此前同意收购Pusula投资组合管理和证券业务的Tera Yatirim Menkul Degerler则表示，这笔交易目前尚未完成，因此公司并不负责相关基金的赎回流程。

根据金融数据平台Fintables的数据，周三投资者从土耳其投资基金中净赎回550亿里拉，约合11.3亿美元。其中，Tera Portfoy Yonetimi AS遭遇约320亿里拉净流出，Pusula旗下基金则被赎回近96亿里拉。

分析师表示：“市场对基金抵押资产的稳健性和流动性的担忧正在加剧，这似乎提高了其他基金和公司也可能陷入困境的风险。可以说，整个行业信心进一步恶化，是市场抛售浪潮不断升级的重要原因之一。”

过去几个月，一些市场参与者已经开始担忧部分投资基金所采用的投资策略，其中包括高度集中持有流动性相对较差的股票。

部分基金此前取得了非常强劲的回报，一些股票也出现大幅上涨，这引发了市场对估值、流动性以及交易模式的争议。

8月底，土耳其资本市场监管机构已经收紧投资规则。新规尤其针对对冲基金，对其关联方敞口以及集中投资设置了新的限制和上限。

金融咨询公司Akalin Finance创始人阿尔珀·阿卡林表示：“违约事件引发了市场不安，进而导致投资者赎回基金的需求增加。”他表示，为了满足赎回要求，资产管理公司很可能首先卖出手中流动性更好的资产，而在这次事件中，这些资产恰恰就是指数成份股。

阿卡林进一步表示：“不过，这些现象本质上也是土耳其监管机构出台新规后的连锁反应。那些最需要根据新规调整仓位的资产管理公司，手里持有的部分资产本身流动性非常差。因此，为了平衡现金头寸，它们只能选择卖出流动性更好的持仓。”