AI红利不再只属于科技股 分析师预计Q3标普所有板块盈利齐增长

人工智能相关支出的积极效应正逐步向各经济领域扩散，市场普遍预期美股即将到来的财报季将迎来全面增长。

根据市场数据，标普500指数全部板块预计都将在第三季度实现盈利增长，这将是2021年以来的首次。彼时，美国企业才刚刚从疫情造成的经济低谷中复苏。

富国银行首席股票策略师Ohsung Kwon对此评论道：“盈利改善的范围正在扩大。实际上在上一个季度，我们已经观察到不少非AI企业的业绩显著超出预期。”

在数据中心建设持续推进的带动下，真空泵、冷却系统、特种涂料等工业产品制造商的营收出现了大幅攀升。

与此同时，消费类企业也在从AI基础设施建设中获益——这一轮建设不仅创造了就业机会，还拉动了住房需求；此外，股票投资组合价值的上涨也让消费者更乐于增加购物、旅游和外出就餐方面的开销。

巴克莱美国股票策略主管Venu Krishna表示：“AI相关资本支出的规模，是推动盈利增长范围扩大的最关键因素。”

“这个体量实在太大，以至于超大规模云服务商在AI资本支出上的投入，已经相当于许多其他行业的营收规模——无论是存储、硬件，还是工业、能源和公用事业领域的部分企业。”

过去几个季度表现最为亮眼的信息科技和能源板块，预计仍将延续突出表现，EPS增速有望分别达到62%和111%，远超其他板块。

基准指数中的其他行业也有望实现增长，原因在于越来越多的企业开始从AI应用的扩展中获益。

Krishna指出：“通常当利率上升时，建筑业的就业往往是最先受到冲击的领域之一，但我们并未看到这一现象，因为数据中心的快速增长使得大部分劳动力已被重新配置。”

餐饮服务公司Aramark年内第二次上调了业绩展望。此前，该公司与数据中心运营商签署了新协议，为其园区提供餐饮、清洁和交通服务，预计这些新业务将在未来两年内贡献4亿至5亿美元的额外营收。

消费类企业也开始借助AI技术来改造自身运营。分析师Mary Ross Gilbert表示，对AI购物工具、客户服务及配送体系的投资，有助于婴童服装企业Carter’s提升运营效率并推动利润率扩大。

医疗保健板块预计将在本季度恢复盈利增长，银行业的盈利增速则有望达到两位数水平。巴克莱Krishna牵头的研究表明，这些行业的企业是最积极量化AI收益的公司之一。

富国银行的Kwon表示，金融服务公司还有望从AI企业潜在的大型IPO中获利；同时，随着更多财富流入数据中心所在社区，地区性银行也可能因此受益。

尽管必需消费品、房地产和工业等板块在未来几个季度预计仍将保持稳健增长，但部分细分领域仍面临不小的压力。

在金融板块内部，保险业第三季度盈利预计将出现下滑，主要原因是定价能力减弱和赔付成本上升。传媒和广告行业则受到营销预算收紧以及客户转向利用AI自行制作营销活动的双重拖累。

Kwon表示，AI支出热潮也伴随着一定风险，因为经济增长与单一行业的关联度已经过高。他补充说，几周前他就已对股市转向谨慎，原因之一正是担忧AI相关资本支出的可持续性。

Krishna则指出，利率上行以及信贷市场日益增大的压力，都可能成为潜在的挑战。

除此之外，在部分数据中心建设地区，公众的反对声音正在升温；同时，一些行业领导者近期也呼吁，出于安全考量应放缓强大前沿模型的开发节奏。这些因素都可能加大市场的不确定性。

Kwon表示：“数据中心建设出现暂停，尤其是在中期选举即将到来之际，这是一个重大风险，对市场情绪的影响尤为明显。”他补充道，任何数据中心建设的延迟都将对AI和科技股造成不利冲击。