“固收+权益”产品三季度业绩分化明显

三季度A股经历快速下行后转入区间震荡格局，上证指数累计下跌6.16%，而此前上半年涨幅较大的科技板块成为领跌主力，科创50指数跌幅达30.7%。

与之形成对比的是，债市今年整体呈现牛市走势，每次阶段性调整后都能重拾升势，趋势以上行为主，三季度中债-新综合财富（总值）指数上涨1.07%。

股市在三季度的疲软表现对“固收+权益”类理财产品形成拖累。根据南财理财通数据，理财公司公募“固收+权益”理财产品第三季度平均净值增长率为0.36%，其中有3943只产品净值出现下跌，占比达11.23%。

从投资周期维度分析，三季度1-2年（含）期限的“固收+权益”产品表现最佳，平均净值增长率为0.4%，这或许与部分产品配置了一定比例的非标资产有关，既拉高了整体收益水平，也在震荡行情中提供了较好的缓冲。1个月以内（含）和2-3年（含）投资周期的产品表现同样不俗，平均净值增长率均为0.38%。

按风险等级划分，二级（中低）风险“固收+权益”产品三季度净值增长率均值为0.39%，而三级（中）风险产品净值增长率均值仅为-0.08%。也就是说，风险等级更高的三级产品收益反而低了0.47个百分点，均值更是直接跌入负值区间。

这种“倒挂”现象缘何出现？三季度权益市场成长板块经历剧烈调整，三级（中）风险产品为追求收益增厚，通常配置了更多权益类资产，结果遭遇“权益端缩水、固收端无法弥补”的双重打击；而二级产品由于权益仓位更为克制，损失被控制在“可接受”范围内。

从管理人角度来看，分化同样显著。法巴农银理财“固收+权益”产品三季度平均净值增长率为0.95%，位列第一。渝农商理财、建信理财、广银理财、宁银理财依次紧随，分别为0.68%、0.64%、0.55%、0.54%。

相比之下，恒丰理财、华夏理财、贝莱德建信理财表现较弱，三季度此类产品净值增长率分别为-0.23%、-0.09%、-0.08%。

不难发现，三季度“固收+权益”产品传递出一个明确信号：权益端配置越克制、封闭期越长的产品，若管理人运作得当，在震荡市中往往更加从容。相反，过去两年依靠“高仓位+成长股”等策略博取收益的产品，在此轮调整中承受了较大压力。

从三季度净值增长率较高的产品来看，部分绩优产品的权益资产投资采用了红利策略、优先股策略、打新策略，或配置了量化对冲策略公募基金、REITs等。

例如，宁银理财“沁宁国企红利固定收益类日开理财1号-B”的权益投资采用指数增强策略，主要在中证国企红利指数成分股范围内进行选股。

2026年半年度报告显示，该产品今年二季度末以债券为主要投资方向，占比80.57%，权益类资产持有比例为13.79%。

宁银理财另一只产品“沁宁红利添新固收类日开7天持有理财1号”同样偏好红利类资产，同时采用打新策略。产品说明书显示，该产品的增强资产投资方向涵盖红利类资产、打新策略，以及配置权益、黄金、量化中性等资产的场内外基金等，重点挖掘红利类资产及打新策略的投资机会。

光大理财“阳光金增利稳健天天购16号（7天最低持有）A”的权益类投资主要采用优先股策略，产品说明书显示该产品投资权益类资产的范围仅包括优先股。

光大理财另一只产品“阳光金15M创利稳进45期（封闭式）D”同样青睐优先股，权益投资涵盖优先股和公募REITs。

招银理财“招睿颐养丰润特别款180天持有期5号”的增强部分投资运用多种工具，产品说明书称，在权益类资产投资策略方面，该产品力求通过配置一定比例的量化对冲策略公募基金、FOF及其他各类股票策略工具来增厚产品收益。

以下为部分绩优“固收+权益”理财产品：