港交所宣布T+1交易制度2028年下半年实施

港交所发布重要公告。10月16日，香港交易及结算所有限公司（简称“香港交易所”）发布了关于缩短香港股票现货市场结算周期的咨询总结文件（以下简称“咨询总结”），结果显示市场普遍支持香港证券市场推行T+1结算周期。在综合各方意见后，香港交易所计划在市场准备就绪并获得监管机构批准的情况下，于2028年下半年完成过渡。

此次咨询共收到109份非重复回应，来自经纪、托管商、投资经理、业界协会、科技供应商、投资者等市场参与者。回应者均赞同香港采用T+1结算周期，并认为此举有助于提高市场效率、减少结算风险、提升资本效率，同时增强香港作为国际金融中心的竞争力。

香港交易所集团行政总裁陈翊庭表示：“我们很高兴市场参与者一致认同香港证券市场迈向T+1的战略意义，并大力支持我们推动这项重要的市场基础设施升级。采用T+1结算周期有助于降低结算风险、提升资本效率及增强市场韧性，进一步提升香港市场的吸引力和全球联通能力，推动香港市场基础设施与国际接轨。”

据了解，香港迈向T+1结算周期的考量源于一个核心问题：随着全球市场持续演变，香港需要采取哪些措施才能保持竞争力和市场活力。缩短结算周期已成为全球主要市场的趋势，香港必须积极考虑作出相应调整，以与国际标准接轨。

近年来，各主要国际市场陆续落实或承诺将结算周期缩短至T+1，反映出全球市场均朝着提升效率、降低结算风险及改善资金运用效率的方向发展。美国、加拿大及墨西哥已于2024年5月实施T+1，英国、欧盟／欧洲经济区及瑞士也计划于2027年10月正式开始过渡。随着越来越多全球市场加快结算流程，香港也须更努力与国际结算标准接轨，以促进资本高效流动并维持香港作为领先国际金融中心的竞争优势。

经过过去一年与市场的广泛交流，香港交易所于2026年4月刊发了有关缩短香港股票现货市场结算周期的咨询文件，当中清晰反映出一项市场共识：T+1是香港未来发展的正确战略方向，但其成功落实需要整个市场生态圈周详准备、携手合作。

回应人士就实施方案提出多项意见，重点包括：缩短结算周期后的额外营运安排；确保证券能在交收前准备妥当；提升自动化水平及结算交收数据质素；以及协调业界为过渡做好准备工作。

香港交易所综合考虑相关意见后，将采用以下三层实施方案，以确保市场顺利过渡：

第一层：提升香港交易所的交易后基础设施及营运模式；

第二层：开发具针对性的工作流程工具及服务；

第三层：就香港交易所基础设施及营运模式以外的安排，协调全行业市场惯例及进行相关准备工作。

在第一层方面，香港交易所将采用经优化后的T+1结算营运模式，包括延长交收指示处理时段、增加毋须付款交收指示批次、提早提供风险报告，以及在领航星现货平台（OCP）上的应用程序界面（API）实现交收指示的实时输入及状态更新，并支援实时配对。

在第二层方面，香港交易所将开发新的工作流程工具，包括结算交收资料储存库以及提供结算状态显示，以提高结算交收透明度和自动化水平，以及提升标准交收指示（SSI）数据的质素。香港交易所亦会继续与持份者就交易分配及确认配对、交收指示自动化，以及其他有助市场广泛采用的应用情境进行沟通。

与此同时，香港交易所亦将推出交易所买卖产品（ETP）平台，促进ETF一级市场在转换代理模式下的申购及赎回活动数码化和标准化，支持ETP市场过渡至T+1。

在第三层方面，香港交易所将协调市场生态圈为过渡至T+1做好准备，包括积极与市场及业界协会沟通，并推动成立业界工作小组。香港交易所将于2026年举办简介会，进一步说明相关安排，支持业界协调端到端的准备工作。

在全市场推进T+1及香港交易所三层实施方案的支持下，香港结算交收价值链和现货市场流程将更精简，市场现代化水平亦会进一步提升。

陈翊庭表示：“过渡至T+1是一项全面的市场转型，需要市场各界共同努力。香港交易所致力提供实施所需的基础设施、工具及支援，同时与各持份者紧密合作，确保市场准备就绪。我们衷心感谢所有在咨询过程中提供极具建设性意见的各位，并鼓励业界及早展开准备工作，携手推动市场平稳及成功过渡。”

按照本地市场原则，港股通将继续沿用香港的结算安排，并同步过渡至T+1。香港交易所将与中国证券登记结算有限责任公司及相关持份者紧密合作，促进市场有序过渡。

为支持市场开展准备工作，香港交易所今天还刊发一份资料文件，并将继续通过专设网页提供更多技术规格。香港交易所鼓励市场参与者尽早开始检视其系统及营运安排，并为过渡至T+1结算作好准备。

香港交易所将于稍后阶段进行市场测试和准备情况评估，协助市场参与者熟习新增及修订的营运安排。最终实施日期将视乎监管机构批准及市场准备情况另行公布。