传媒板块近5日逆势上涨多股涨停 AI变现前景引关注

最近五个交易日，A股市场整体呈现震荡走低的态势，但传媒板块却出现逆势上扬，涨幅在各大板块中排名第一。10月14日当天，传媒板块以1.12%的涨幅位列第三。

10月14日，共有8只传媒股涨停，慈文传媒（002343.SZ）和新经典（603096.SH）已连续四个交易日涨停。此外，部分个股在近5个交易日内也曾出现涨停，新华文轩（601811.SH）、龙版传媒（605577.SH）、掌阅科技（603533.SH）均录得3个涨停板，欢瑞世纪（000892.SZ）和博纳影业（001330.SZ）则各有2个涨停板。

AI应用端的催化被视为推动传媒股上涨的重要因素之一。不过，业内人士也发出提示，需警惕AI商业化落地不及预期、IP商业化不及预期以及行业竞争进一步加剧等风险。近期已有多只股票发布公告指出，AIGC相关业务尚未产生收入或收入占比极低；AI短剧业务也未形成规模化效应，收入水平较低。

值得关注的是，近期表现强势的传媒股，其业绩普遍处于下滑或亏损状态。其中，欢瑞世纪和博纳影业已连续多年陷入亏损。

传媒板块逆势走强

10月14日，在申万一级31个行业中，A股市场仅有6个行业实现上涨，传媒行业以1.12%的涨幅排名第三，成交额达829.93亿元。

从Wind概念板块来看，AI语料、短剧游戏、Seedance视频大模型、网络游戏等指数涨幅居前，均超过2%。

多只个股封涨停，其中富春股份（300299.SZ）以20cm涨停，慈文传媒、新经典、电魂网络（603258.SH）、掌阅科技、引力传媒（603598.SH）等也纷纷涨停，果麦文化（301052.SZ）涨幅则超过14%。

在近5个交易日（10月8日至10月14日）中，传媒板块表现同样抢眼，以5.76%的涨幅在申万一级行业中排名第一。而同期A股市场震荡下行，有22个行业出现下跌。

在此期间，传媒板块131只股票中，有117只实现上涨，占比达89%。44只股票涨幅超过10%，这些公司主要分布在影视动漫制作、大众出版、游戏、营销代理、电视广播等行业。

有11只股票涨幅超过20%。其中，慈文传媒、新经典涨幅超过43%，果麦文化、新华传媒（600825.SH）涨幅超过30%，富春股份、上海电影（601595.SH）、掌阅科技、华策影视（300133.SZ）、芒果超媒（300413.SZ）等股票涨幅超过20%。

从资金面来看，10月14日，主力资金净流入传媒行业的金额最多，达到18.38亿元。近5个交易日中，主力资金净流入最多的行业同样是传媒，累计净流入53.03亿元。

杠杆资金方面，10月8日至10月13日期间，融资资金净流入传媒行业2.87亿元，排名第三，仅次于医药生物和非银金融行业。

在业内看来，AI市场风格正从“买宏大叙事”转向“买兑现证据”，近期传媒股上涨的一大催化因素便是AI应用，AI影视与AI+IP两条主线成为市场关注焦点。

华鑫证券认为，AI既可以承接影视工业化生产，也能逐步满足大众情感需求和情绪慰藉。内容作品作为人类情绪的载体，无论是AI纯原生还是真人影视剧，都需要打动人心的内容。短期来看，AI剧主要面向大众碎片化娱乐消遣，AI短剧尚无法承制偏厚重现实题材的内容作品。但随着AI多模态能力持续迭代，从字节跳动的Seedance2.5到MiniMaxH3的推出，有望推动AI长片创作，传媒应用可能进入新一轮创作周期和产业周期。

有券商分析师提醒，需要关注AI商业化落地不及预期、IP商业化不及预期、游戏新品上线及表现不及预期、行业竞争加剧、公司业绩不及预期等风险。其中，AI技术仍处于持续迭代阶段，模型能力及应用效果存在不确定性，若AI内容生成、智能营销等应用场景的落地进度或商业化变现不及预期，可能影响相关公司的业务拓展及盈利能力。

多股业绩承压

近期涨势良好的传媒股，其业绩大多处于下滑或亏损状态。与此同时，部分公司就市场关注的AI商业化落地情况作出回应，提示相关业务仍处于早期阶段。

连续拉出4个涨停板的慈文传媒，于10月12日晚间发布公告称，公司AIGC平台仍在建设完善中，相关项目正在筹备推进，尚未形成相关收入；未来该AIGC平台的建设运营、相关业务进展以及对公司生产经营和财务状况的影响，均存在不确定性。

慈文传媒的业绩自去年二季度起持续亏损。在去年归母净利润亏损1807.76万元之后，今年上半年继续亏损3323.07万元，较上年同期亏损扩大43.98%。主要原因在于上半年营业收入较少，同时根据报告期末应收账款账龄结构变动情况调整坏账准备比例，导致信用减值损失计提对公司经营业绩产生较大影响。

该公司今年上半年营收为1892.26万元，同比下降90.02%。慈文传媒表示，主要由于影视业务的生产制作和发行周期导致收入确认存在一定季节性波动等原因，公司影视业务确认收入较少。

吉视传媒在10月8日至10月12日连续三个交易日收盘价格涨幅偏离值累计达到20%。该公司称，已关注到有关媒体对公司AI微短剧业务的报道，但相关业务目前尚处于起步培育和模式打磨阶段，暂未产生稳定收入，收入极低，预计对公司2026年业绩无重大影响。

欢瑞世纪则在10月9日、12日连续涨停。该公司发布公告称，截至目前，公司AI短剧业务在上线数量、营收规模及成本效益转化方面尚未形成规模化效应；2026年上半年，公司AI短剧业务营业收入占2026年半年度未经审计整体营业收入的比例不足1%；公司AIGC相关业务收入占比低，对短期经营业绩不构成重大影响。

值得注意的是，因涉嫌信息披露违法违规，欢瑞世纪正被证监会立案调查。据欢瑞世纪了解，此次立案涉及2022年计提加计抵减额并确认为其他收益事项。

欢瑞世纪的业绩也持续处于亏损状态。近7个会计年度中，仅2022年度实现盈利，其余6年均亏损。2023年至2025年归母净利润分别亏损3.84亿元、2.41亿元、2.52亿元。今年上半年再度亏损1.44亿元，主要原因是内容市场竞争加剧导致传统影视剧业务大幅亏损。

新经典、龙版传媒等多只股价异动的传媒公司提示风险称，股票价格短期涨幅较大，可能存在非理性炒作等情形，公司市盈率水平高于行业平均水平。

这些股票的业绩也处于下滑状态。其中，新经典在2024年、2025年归母净利润分别下滑20.87%、39.18%之后，2026年上半年归母净利润继续同比下滑5.79%，营收也同比下滑8.36%。

2026年上半年，龙版传媒归母净利润为7867.80万元，同比下降34.46%。同期，该公司销售毛利率为43.81%，同比下降3.43个百分点；销售净利率为11.93%，同比下降7.30个百分点；基本每股收益0.1770元，同比下降34.47%。

博纳影业的业绩也长期亏损。2022年以来，营收连年下滑，归母净利润均为亏损状态。其中2025年归母净利润亏损14.64亿元，今年上半年再度亏损1.69亿元。