42只银行股下半年全部上涨 A股高股息策略持续走强

10月12日早盘，银行板块表现强势，工商银行、中信银行、建设银行股价齐创历史新高。截至早间收盘，该板块上涨1.55%，在行业板块中涨幅居前。

个股方面，渝农商行涨超4%，宁波银行涨超3%，招商银行、建设银行、中信银行、中国银行、农业银行、工商银行等多只个股均涨超2%。

今年下半年以来，伴随市场风格的“再平衡”，银行股持续走强。

根据东方财富Choice数据，截至10月12日午盘，申万银行42只成分股全线飘红。其中，苏州银行、中信银行涨幅居前，均超30%；宁波银行、齐鲁银行、交通银行、中国银行、杭州银行、南京银行、青岛银行、招商银行、北京银行等涨幅同样领先，均超20%。

银行业绩趋势性改善

国信证券银行团队判断，上市银行净息差下行已接近尾声，银行业绩有望迎来趋势性改善。2026年一季度和半年报业绩呈现筑底改善态势，上半年上市银行营收同比增长7.4%，归母净利润同比增长1.5%，较2025年增速分别提升6.0个和1.5个百分点。

展望三季报，预计业绩增速与半年报基本持平。（1）净利息收入增速预计小幅放缓：受负债端重定价贡献下降影响，预计三季度净息差环比略有1~2bps的下行。同时，资产同比增速预计也略有回落，因此净利息收入增速较半年报小幅放缓。

（2）非息收入：半年报因高基数等因素，其他非息收入增速有所回落。考虑到三季报其他非息收入基数下降，以及长鑫科技为代表的股权投资浮盈计提，预计三季度其他非息收入增速有所提升。整体而言，预计前三季度上市银行营收增速与半年报基本持平。

（3）资产质量方面：对公优质延续，零售不良生成持续暴露，尤其是信用卡领域。上市银行保持稳健的拨备计提力度，业绩释放平稳。

高股息逻辑持续强化

银行步入中期分红派息期，高股息配置逻辑得到强化。大中型上市银行将进入分红派息期，有望带来分红抢筹行情。从上市银行2026年中期分红比例数据看，上市银行分红意愿整体增强，高股息逻辑仍在强化。

湘财证券指出，国有大行中期分红率提升，高股息配置地位稳固。根据WIND数据，六大行2026H1中期分红比例全部落在31%左右，较上年同期普遍提升约1个百分点，各大行分红率提升步调一致，大行中期分红走向常态化。

大行小幅提高分红比例，背后是盈利能力修复、资本充足率相对充裕以及政策引导下对股东回报的重视。对配置型资金而言，较高分红比例叠加较低的估值波动，使大行继续成为银行板块高股息策略的核心底仓。

股份行中期分红分化，尚未形成统一分红中枢。

中信银行中期分红比例升至30.04%，较上年同期提升1.36个百分点，已接近国有大行水平，体现其盈利稳定性和回报意愿增强。光大银行、平安银行中期分红率分别同比提升0.38和0.39个百分点。整体而言，股份行尚未形成统一的分红中枢，需结合资产质量、盈利水平和资本充足率判断分红持续性。

总体看，银行中期分红正从大行引领走向全行业扩散，高股息属性继续强化。银行经营业绩向好为分红提升创造空间，未来分红率仍有提升空间。建议关注分红意愿强、盈利稳定与资产质量扎实的上市银行。

（文章来源：东方财富研究中心）