港股走势分化 国有大行集体创新高 赛力斯大涨超1%

10月12日，港股市场呈现分化走势，恒生指数微幅上涨，而恒生科技指数则高开后回落。收盘时，恒生指数收于24271.20点，较前一交易日上涨59.85点，涨幅为0.25%。恒生科技指数报收4169.57点，下跌28.27点，跌幅0.67%。

在焦点板块中，五大国有银行股均创下新高。工商银行（HK01398）涨1.6%，建设银行（HK00939）涨1.8%，中国银行（HK03988）涨2.04%，农业银行（HK01288）涨2.78%，交通银行（HK03328）涨2.32%。分析认为，银行股集体走强的主要驱动因素是银行业基本面出现拐点。中报数据显示，42家上市银行中超过七成实现了营收和净利润双增长。特别是净息差近四年来首次环比回升，表明银行最困难的时期已经过去。此外，国有大行的分红超出预期，已有21家银行公布中期分红方案，合计拟派息超过2600亿元。六大国有行将分红比例从30%统一提升至31%，高于市场预期，合计派息逾2200亿元。华创证券指出，银行业政策环境已从“压利润”转向“稳盈利”，银行角色也从“让利”转变为“稳盈利”。

焦点个股方面，赛力斯（HK09927）收盘大涨逾15%，盘中涨幅一度超过19%。消息面上，据报道问界汽车计划于2027年进军欧洲市场，目前WVTA欧盟整车型式认证工作已全面启动。此外，10月10日，宁德时代与赛力斯在重庆签署长期战略合作协议，双方将在电池安全、产业链协同、全球生态合作等领域深化合作，进一步巩固战略伙伴关系。以此为新起点，问界将继续长期全系搭载宁德时代电池。

其他盘面动态上，科网股表现不一，小米跌超5%，网易和京东涨超2%。光通信板块下挫，中际旭创跌超7%。资金方面，截至收盘，南向资金净买入港股超过26亿港元。

后市展望方面，海通国际首席经济学家张忆东最新观点认为，港股当前盈利和估值性价比较好，风险偏好极低，卖空和估值等指标已至极端水平；美债长端利率能否停止急升以及中国经济基本面能否持续企稳回暖，是打开港股修复空间的两个关键变量。张忆东维持港股10月份大概率出现反弹行情的判断。

首先，上周港股指数探底回升，部分情绪指标从极端水平开始修复，但风险偏好仍处低位。港股整体、恒生科技及互联网龙头的卖空成交占比分别降至19%、22%和18%。其次，内资有望成为港股深秋反弹的主要动能。当前对中国逆周期调控政策存在两大“预期差”：一是总体预期较低，二是外资相对内资的信心和预期更低。10月8日至9日，南向资金净流入68亿港元，已连续七周保持净流入，为市场提供支撑。海外投资者应更合理预判中国逆周期政策：方向比节奏重要，政策方向调整后力度将持续加码，直至实现政策目标。因此，判断四季度政策将持续发力，以实现全年GDP目标，这是中国股市反弹的基本面基础。第三，盈利方面，四季度随着中国经济政策落地，港股盈利预期有望改善，有利于深秋反弹，建议重点关注基本面改善较强的港股细分领域。当前，恒指和恒科未来12个月每股盈利预期分别较前周上升0.16%和0.75%，较9月11日累计增长1.18%和2.51%。

投资建议上，张忆东建议采用杠铃策略参与深秋反弹行情，进攻的弹性方向聚焦科技成长，防守配置方向立足深度价值红利资产。主线一为科技成长：精选全球科技龙头，把握应用扩散的成长机会。主线二为配置价值资产：在中国经济降速转型期和海外高利率高波动时代，港股和A股有一种确定性的硬核资产，即“熬出来的精华”——具备中长期价值的中国核心资产。