管涛谈人民币汇率：当前难言明显失调

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发布时间：2026-10-09 16:56:50

[摘要] 人民财讯10月9日电，华福证券首席经济学家管涛10月9日表示，人民币汇率难言明显失调。汇率高估还是低估，是指市场汇率相对于均衡汇率的偏离，而均衡汇率是经济对内对外同时达到均衡状态时对应的汇率水平。现在人民币面临内外均衡的冲突：从对外部门贸易顺差、外汇供过于求的角度看，利多人民币，但从对内部门供强需弱、境内外负利差的角度看，又利空人民币。最近，国际货币基金组织（IMF）用三种方法评估了人民币实际有效

华福证券首席经济学家管涛于10月9日指出，当前人民币汇率是否出现明显失调尚难下定论。他解释称，汇率的高估或低估本质上反映的是市场汇率与均衡汇率之间的偏差，而均衡汇率则是指在经济同时实现内部与外部均衡时所对应的汇率水平。目前，人民币正面临内外均衡之间的矛盾：一方面，从对外部门来看，贸易顺差持续、外汇供大于求，这对人民币构成支撑；另一方面，从对内部门来看，供给强于需求，加上境内外存在负利差，这对人民币则形成压力。近期，国际货币基金组织（IMF）采用三种不同方法对人民币实际有效汇率进行了评估，但结果差异显著，甚至方向相悖，因此对IMF的评估结论应保持谨慎态度。事实上，IMF向中国提出的政策建议，重点在于通过结构调整积极扩大内需，而非推动人民币升值。

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