节后北交所三个月持有期基金密集发行，机构认为布局窗口已到

国庆假期结束后，首批北交所三个月持有期主题基金迎来密集发行阶段。根据各基金公司公布的发行安排，富国基金旗下相关产品募集期定于10月8日至10月21日；华夏基金与汇添富基金的产品发售期为10月12日至10月23日；南方基金和嘉实基金旗下的北交所三个月持有期基金则安排在10月12日至10月30日发售。上述基金单只募集规模上限均设定为5亿元。

在此之前，易方达北交所三个月持有期基金已于9月30日结束募集，并实现了超募。

随着这批新基金陆续进入市场，北交所当下的投资价值以及合适的入场时机，再度成为市场热议的话题。

华夏基金股票投资部总监顾鑫峰指出，在资金结构改善、估值优势显现以及回购行为升温等多重因素共同作用下，目前是布局北交所的一个较好窗口期。

顾鑫峰是首批参与北交所投资的公募基金经理，其管理的华夏北交所创新中小企业精选两年定开基金业绩表现亮眼。截至2026年6月末，该基金近三年净值增长率达到131.06%。

布局窗口开启

2026年上半年，北证50指数经历了一轮调整，目前已从历史高点显著回落，重新回到1000点附近。

顾鑫峰认为，与1670点的历史高位相比，当前点位已经明显下移，属于风险相对可控、机会值得关注的布局区间。

从估值角度分析，顾鑫峰提到，截至8月24日，市盈率在0至30倍之间的公司数量较上一轮高点增加了51家，而市盈率超过45倍的公司则减少了56家。当前北证50的PE-TTM较2025年高点回落约30%至40%，处于近一年3.31%的历史低分位水平。

从横向比较来看，与创业板、科创板等主要成长板块相比，北交所部分标的仍存在一定的估值折价。据开源证券统计，9月21日至9月24日期间，北证A股整体市盈率（PE-TTM）为29.89倍，低于创业板的38.79倍和科创板的65.63倍，分别约为后两者的77%和46%。

顾鑫峰表示：“当前估值处于相对有利的位置，市场定价已从高估值交易转向更加注重估值与盈利的匹配程度。”

除了估值修复的空间外，北交所上市公司基本面同样值得关注，主要体现在两个方面。一方面，板块成长属性鲜明，不少优质企业深耕技术自主可控、AI基础设施、能源转型、制造升级等赛道，兼具细分领域的独特竞争优势和业绩成长弹性。另一方面，部分次新股也展现出扎实的基本面与成长潜力。

此外，值得留意的是，截至2026年7月末，已有45家北交所上市公司披露了回购预案。其中，20家公司的回购价格上限较预案公告日收盘价溢价超过15%，14家公司溢价超过30%。

顾鑫峰认为，这类明显高于市价的回购并非普通的短期“护盘”行为，而是管理层基于经营状况、订单情况和长期成长判断，对公司内在价值进行的主动定价。通过真金白银的投入，为二级市场定价偏低提供了侧面印证。

高弹性行情何时再启？

较高的市场弹性，是北交所区别于主流宽基指数的一个重要特征。

回顾历史行情，北证50曾多次出现快速上涨。2023年10月下旬至11月下旬，随着各项配套改革密集落地，北证50从当年10月24日至11月27日累计上涨55.94%。

2024年9月24日至11月7日，北证50累计涨幅达到134.91%。

2025年初，DeepSeek催化科技资产重估，相关主题向北交所细分科技制造公司扩散，北证50在春节后3个交易日上涨约12%，2月单月涨幅达23.53%。

顾鑫峰复盘分析指出，在流动性修复、成长风格占优的市场环境下，北交所往往展现出更强的行情锐度。在上述三轮快速反弹行情中，指数平均约1个月涨幅便可超过50%。

在他看来，北交所启动级别较大的行情，通常需要多重条件形成共振：首先，市场经过较大幅度调整，估值处于相对低位；其次，政策、产业趋势等因素形成明确催化；最后，成交额、换手率等市场流动性指标出现明显改善。

顾鑫峰表示：“当这三项条件同时具备时，北交所的小市值特征、专精特新属性以及30%涨跌幅机制，会将流动性改善进一步放大为更高的价格弹性。”

从当前情况来看，前两项条件已有一定基础，流动性能否进一步改善，可能成为后续行情的重要观察指标。

从资金层面来看，数据显示，北证50指数基金份额已从2022年的约58亿份增长至目前的约240亿份。与此同时，北交所主题基金持续扩容，部分产品放开限购，存量公募基金对北交所股票的研究和配置力度也在增加。

总体而言，机构对北交所的持仓目前仍处于相对较低水平。多位市场人士认为，三个月持有期主题基金的推出，有望吸引更多专业化、机构化资金进入北交所，从而改善市场流动性和定价效率。

（文章来源：21世纪经济报道）

(原标题：节后北交所三个月持有期基金密集发行，机构看好布局窗口)

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